- 越南工厂：目前产能18万吨，满开状态，预计2026年出货16.6万吨；加工费印度客户800-900美元，美国客户1000-1200美元，单吨盈利约2000元。
- 美国工厂：持股24.9%，4-5万吨深加工产能正在爬产，采购越南工厂型材进行深加工后出售。
- 北美客户：去年10月越南审厂，12月访问美国工厂；越南基地两轮送样已完成，催促美国基地送样；产品材料、结构、外观与国内有差别，公司黑边框着色能力稀缺，预计加工费高于美国工厂；若客户需美国本土产业链，公司可能考虑在美国扩产。
- 国内边框：2025年出货36-37万吨，今年目标28万吨，战略上更注重盈利；Q4加工费跌至行业亏现金，近期上涨至2000元左右，目标2026年国内业务打平。
- 捷诺威：目前在上焊接CNC深加工产线，月底将配齐1万吨产线，扩产产能预计6-7月逐步投产，预计年底总产能8万吨，2026年出货3万吨；目前盈亏平衡，预计稳定后单吨盈利1000-2000元。
- 投资建议：重申看好太空/马斯克光伏为当前电新板块最强主线，考虑到美国本土光伏供应能力相对落后，在其地面光伏供应链建设过程中，核心辅材环节有望迎来量利齐升。
