美伊军事冲突引发全球市场波动
2020年2月28日，美国与以色列对伊朗的军事打击触发全球地缘政治紧张，国金证券召开多行业专家会议，深入探讨此次冲突对全球经济与各行业的广泛影响。会议强调地缘政治风险对经济活动的深远影响，提醒投资者关注避险资产，同时鼓励不同行业在复杂环境下寻找机遇、应对挑战。
冲突背景与目标
- 冲突背景：美伊长期地区矛盾，受美国中期选举和全球战略收缩影响。
- 冲突目标：美国与以色列联合行动，意图颠覆伊朗政权，摧毁其导弹工业与海军，防止伊朗获得核武器，并将伊朗政府高级官员列为攻击目标。
冲突影响分析
全球能源供应与石油价格
- 地缘政治风险驱动油价上涨：特朗普威胁介入伊朗和委内瑞拉后，市场地缘风险溢价上升，布伦特原油价格突破66美元平台。
- 油价走势预测：取决于伊朗事态发展，可能短期冲高后回落，或全面战争导致供应损失，需观察损失持续时间。
- 油气资源上游企业受益：短期内油价上涨将利好油气资源上游企业，长期看化工龙头企业也具有投资价值。
全球资产影响
- 短期：地缘政治风险加剧推高油价，市场避险情绪上升。
- 中期：适度的油价上涨对美国经济有利，实物资产重要性提升。
- 长期：全球制造业周期复苏带动食物消耗上升，战略资源品战略价值提升。
金属市场机遇
- 黄金：避险属性受益，投机资金比重降至近五年低位，预计避险资金回归将推高金价。
- 钨金属：战争金属需求改善，价格上行预期强烈，战略储备需求增加进一步强化上涨趋势。
- 铜等金属牛市：逆全球化背景下，全球补货周期推动金属价格上涨，各国增加库存以保障安全。
军工板块
- 冲突特点：双方主要使用先进航空装备和远程空射导弹，如F35、F18、GDAM和战斧导弹。
- 行业景气度：地缘政治紧张背景下，军工行业战略地位提升，全产业链迎来长期高景气周期。
- 投资机会：军贸、消耗类弹药、无人机、雷达和导弹相关企业，以及国内装备发展的新方向，特别是无人与智能化技术。
油运市场
- 运价预期：因地缘政治影响及黑船转白船逻辑，预计维持高运价。
- 基本面支持：伊朗与委内瑞拉的油运需求转向合规市场，印度减少俄油进口，均利好油运。
- 推荐公司：中远海能、招商轮船及成品油龙头招商油轮。
农业市场
- 植物油价格：油价上涨直接推高植物油价格，如棕榈油。
- 主粮价格：主粮端因成本逻辑上涨，全球主粮价格可能出现上涨。
- 特色农产品：出口受阻导致价格上涨，如伊朗的藏红花和开心果。
- 投资机会：油脂系和种植链相关领域。
研究结论
- 地缘政治风险：对全球经济和各行业产生深远影响，需关注避险资产。
- 金属牛市：逆全球化背景下，金属市场可能迎来大规模补货周期，全球金属将迎来前所未有的安全牛市。
- 军工行业：迎来长期高景气周期，投资机会集中于军贸、消耗类弹药、无人机等领域。
- 油运市场：预计维持高运价，推荐油运龙头公司。
- 农业市场：在地缘冲突背景下，农业市场蕴藏着投资机遇，尤其关注油脂系和种植链相关领域。
