白糖：原糖价格冲高回落 国内现货报价保持稳定

行情复盘

3月3日，白糖期货主力合约收涨0.06%至5321.0元，当日资金整体流出4990.20万元。

背景分析

• 国际市场：ICE原糖价格上涨但看涨情绪受限，因市场担忧美以伊冲突导致供应减少。巴西1月下旬累计产糖量4024万吨，与预期相近，但近期天气干燥对26/27榨季带来不确定性。印度2025/26榨季糖产量预估持续下调，预计提前收榨，预估产量降至2930万吨。泰国本榨季压榨落后，1100万吨预估产量有下修风险，利空因素交易相对充分，短期市场有一定支撑，关注14-14.5美分/磅压力。
• 国内市场：1月产销数据放缓，因开榨进度推迟，预计产糖高峰在2月份，关注2月产销数据。国内糖市短期利空因素交易充分，短期盘面较为抗跌，关注前高5350附近压力。

基本面消息

• 国际方面：
  • UNICA数据显示，巴西1月上半月甘蔗入榨量同比增100.99%，产糖量同比降32.12%，累计产糖量同比增0.86%。
  • 泰国截至1月17日累计甘蔗入榨量同比降16.09%，产糖量同比降16.3%。
• 国内方面：
  • 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增18.85万吨，累计进口491.88万吨，同比增56.22万吨。
  • 12月进口糖浆和白砂糖预混粉同比减少12.09万吨，2025年累计进口118.36万吨，同比减少119.32万吨。

操作建议

短期观望。

评级

区间震荡。