行情回顾
- 铁矿石:上周期价震荡偏强,主力2605合约报收750.5元/吨,周涨4.5元/吨,涨幅0.60%。海外宏观方面,美以联合打击伊朗,霍尔木兹海峡封锁,美国政府考虑加征关税,美国初请失业金人数略低于预期。
- 螺纹钢:上周期价震荡偏强,主力2605合约报收3067元/吨,周涨12元/吨,涨幅0.39%。国内宏观方面,政府将实施积极宏观政策,德国总理访华释放关键信号,央行下调远期售汇业务外汇风险准备金率。
- 热轧卷板:上周期价震荡偏弱,主力2605合约报收3215元/吨,周跌7元/吨,涨幅-0.22%。行业方面,中韩达成热轧板卷反倾销案价格承诺协议,韩方对中国输韩热轧板卷实施配额制管理。
基本面分析
- 铁矿石:
- 供应:全球发运量环比回升至3320.9万吨,47港到港量环比下滑至2321.1万吨,今年累计同比增加2697万吨。
- 需求:247样本钢厂铁水日均产量为233.28万吨/天,环比增2.8万吨/天,同比增5.34万吨/天。
- 库存:47港铁矿石库存总量17891.3万吨,环比累库159万吨,较年初累库1170万吨,比去年同期高2135万吨。
- 螺纹钢:
- 供给:五大钢材品种供应796.77万吨,周环比下降7.98万吨,降幅1%。整体需求量级下降,部分钢厂不饱和生产。
- 库存:五大钢材总库存1846.11万吨,周环比增134.27万吨,增幅7.8%。厂库和社会库存均环比增加,主要来自螺纹钢。
- 需求:五大品种周消费量为564.64万吨,降10.9%;建材消费环比降47.6%,板材消费环比降0.3%。
- 热轧卷板:
- 供给:37家钢厂实际开工条数50条,开工率78.13%,周环比降1.56%。钢厂产能利用率79.10%,周环比降0.05%。实际产量309.61万吨,周环比降0.20万吨。
- 库存:钢厂厂内库存为94.78万吨,周环比增1.40万吨。热轧卷板总量约211.23万吨,周环比降0.16万吨。
后市展望
- 铁矿石:基本面供需边际改善,但高库存和需求缓慢启动构成压制。宏观政策预期推动市场情绪好转,价格重心上移。3月市场将进入“两会政策兑现期”与“需求实质验证期”,短期震荡偏强,可关注政策预期驱动的反弹机会,但需警惕回调风险。
- 螺纹钢:需求缓慢启动,但库存压力仍在累积。市场在“弱现实”与“强预期”之间博弈,价格震荡运行。3月预计震荡偏弱,但下行空间有限。短期震荡偏弱思路,可关注元宵节后复工进度带来的反弹机会。
- 热轧卷板:钢厂检修增加但产量韧性较强,需求启动滞后,绝对水平仍处低位,厂库累库压力持续加大。短期震荡思路,可关注元宵节后复工进度带来的需求验证机会,密切跟踪钢厂检修结束后的复产节奏。
套利机会
- 螺价差(HC-RB)扩至200元/吨左右,介入做缩,空热卷多螺纹,目标50-100元/吨。
风险提示