核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价2365元/吨，5-9价差-252元/吨，持仓量942819手，前20名净买单量-1118238手，仓单数量8931张。
- 现货市场：江苏太仓2145元/吨，内蒙古1835元/吨，华东-西北价差310元/吨，郑醇主力合约基差-34元/吨，CFR中国主港259美元/吨，CFR东南亚3220美元/吨，FOB鹿特丹2890欧元/吨，中国主港-东南亚价差-63美元/吨。
- 上游情况：NYMEX天然气2.86美元/百万英热，产业情况华东港口库存104.42万吨，华南港口库存40.25万吨。
- 下游情况：甲醛开工率14.7%，二甲醚开工率3.33%，醋酸开工率84.1%，MTBE开工率67.2%，烯烃开工率84.080%，甲醇制烯烃盘面利润-897元/吨。
供需分析
- 供应端：国内气头装置恢复，春节前负荷提升，整体产量增加。检修、减产损失量少于恢复产出量。
- 库存情况：港口和内地均累库，港口库存较节前窄幅积累，华东地区去库0.05万吨，华南地区累库1.50万吨。内地企业库存535300吨，较节前通过预售排库。
- 需求端：江浙地区MTO装置负荷不高，近期有恢复预期。终端需求难以快速修复，刚需表现偏弱。关注华东两套MTO装置重启时间。
行业消息
- 中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，环比增57.32%；订单待发20.58万吨，环比降34.69%。
- 中国甲醇港口库存144.67万吨，环比增1.45万吨，华东地区去库0.05万吨，华南地区累库1.50万吨。
- 国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.32%，环比+1.86%，装置运行稳定。
研究结论
- 短期国内甲醇整体供应量提升，港口库存窄幅积累，内地库存压力仍存，下游需求恢复缓慢。
- MTO装置重启时间和终端需求修复是关键关注点，短期MTO企业暂无装置变动计划。
- 受中东局势影响，伊朗甲醇生产和出口存减量预期，短线期价或表现偏强，但不宜盲目追涨，注意风险控制。
- 关注周三隆众企业库存和港口库存数据。
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