在里面。 Sunwoda与Buy; D / g CYOU持有；人民币视图；煤炭;澳门煤气

德意志银行亚洲中国期刊中国制造日期2017年8月2日在里面。 Sunwoda与Buy; D / g CYOU至终审法院首席代表研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173保持;人民币视图；煤炭;澳门煤气今日主题每日市场统计2017年1月8日 性能价格1D％chg 1M％chg中国互联网-公司行动结晶了搜狐的资产净值角度； D / G CYOU举行（Han Joon Kim）在发布2017年第二季度的报告之后，SOHU的核心视频业务看起来没有以前那么有吸引力，但是计划进行搜狗IPO和昌友（CYOU）私有化的可能性正在增加SOHU集团管理层努力实现SOHU资产价值的点，这突出了相对于基础资产而言，SOHU作为股票如何被低估了。我们重申搜狐在2Q17发布后购买。相反，私有化要约仍然是CYOU股票的悬念，尽管基本面好于预期，我们仍将其下调至持有。 （韩俊金-82 2 316 8909）最新消息-人民币汇率观点：我们仍然预计人民币会贬值，但步伐将逐步趋缓（Zhiwei Zhang）我们将USDCNY的预测在今年年底之前调整为6.9，在2018年为7.1，在2019年为7.4。在修正前分别为7.1、7.6和7.9。今年的修订是由于美元兑其他货币出奇地疲软，以及中国下半年经济增长前景的上行风险（请参阅我们在2017年7月17日的报告）。 2018年和2019年的修订主要由我们对欧元兑美元的预测修订推动，因为我们的外汇策略师对欧元的看法比以往更积极。 （张志伟– 852 2203 8308）香港/中国行业分析师的首选金融 –中银，新华保险，平安，中信证券，华泰，工商银行；电讯 - 中国移动 ;属性 – COLI， CK Property，CR Land，GZ R＆F，Future Land；汽车–耐世特，Joyson，北汽，华晨，宇通客车；运输– CSET，中外运，CSD，CEA；工业/基础设施– CRSC，中航中国，CCC，Inovance；消费者–茅台，蒙牛乳业，裕元，SA SA International，利福国际；公用事业/可再生能源–煤气公司，北京企业，华能，华润电力，BEW，中电国际，龙源电力，华电阜新；基础材料–神华，马鞍山，沧州明珠，中铝，福山，海螺水泥；互联网–阿里巴巴，携程，网易，YY；卫生保健– SBP，恒瑞医药，环球；休闲/游戏–中国住宿，国旅社，TravelSky，永利澳门；科技类– Sunwoda，海康威视，Kstar；能源–中国石化。 香港2016 2017 2018 GDP（％）2.0 3.8 3.0Merch。经验（％）0.2 8.8 7.8 CPI（％）2.4 1.0 2.8 中国2016 2017 2018 GDP（％）6.7 6.7 6.3Merch。经验（％）-7.7 10.0 6.0 CPI（％）2.0 1.7 2.7 外汇汇率（eop）人民币/美元6.9 7.1 7.6资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行/香港分配于：02/08/2017 00:15:44 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）083/04/2017中。0bed7b6cf11c市场研究Sunwoda Battery-iPhone和EV（300207.SZ恒指27,5400.86.4买入，目标价：14.50元人民币，收盘价：11.63元人民币，弗兰克林）H股11,0241.86.0Sunwoda是中国领先的手机/电动汽车电池组制造商。我们期望A3003,7700.92.7受以下因素的刺激，该公司将在2017-2020年实现EPS增长26％以上：1) 批量价格1D％chg 1M％chgiPhone份额持续增长/平均售价提高； 2）最初在iPad和Macbook上起飞信息系统2,46629.232.4电池; 3）加速电动汽车推动强劲的电动汽车动力H股2,95332.743.4在中国的渗透率。我们还预计，Sunwoda将提供持续的电池A30015,2552.746.6边缘扩展，因为其垂直方向的卓越品质集成生产（内部BMS /单元供应）。以“买入”评级开始。DB经济预报 2017年8月2日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究中国燃气公司-青岛降低零售价格，对燃气分销商的影响有限（张瀚宇）这与山东省物价局7月初发布的通知相呼应：为响应国家发改委6月发布的《关于加强分销关税监管的通知》，山东省物价局于7月初发布通知，将省内管道削减2美分/厘米。分销利润率上限为人民币0.9元/厘米。根据我们的估算，青岛的管道燃气门禁价格为人民币2.23元/厘米（省门禁价格为人民币1.98元/厘米加上传输关税为人民币0.25元/厘米）。最终用户关税下调后，非住宅销售毛利率上限为0.9元/厘米，符合省物价局的要求。 （张瀚宇– 852 2203 6207）http://pull.db-gmresearch.com/p/516-D963/277381532/416b776b-5ff7-4693-aecf- 205059bc71b3_604.pdf澳门-七月-强但不强（唐凯伦）7月的博彩总收入同比增长29.2％（每天7.41亿澳门元）。虽然高于6月份的26％的同比增幅，但仍处于近期顾问预估的29-34％的低端。一方面，7月的强劲博彩收入将平息投资者对中介流动性状况的担忧（7月初，大型中介发送了SMS来突显中国政府对地下银行渠道的更严格监控后，7月澳门股市下跌5％，MSCI HK下跌4％。 。）另一方面，7月很可能是这个复苏周期的顶峰，因为8月份面临的挑战是强劲的增长，而去年8月的GGR增长已转为正数。也就是说，中介人强调了来自中国三级城市的新贵宾玩家的强劲需求。因此，我们预测，贵宾和高端会员将在8月至9月的旺季将GGR /天提高，从而使GGR的增速减速幅度超过市场预期。我们的首选仍然是永利澳门。 （唐嘉– – 852 2203 6141）http://pull.db-gmresearch.com/p/562-05A6/276533919/0900b8c08d2826b4.pdf铝-中国铝工业最新动态（Sharon Ding）受新发集团本周早些时候完成530ktpa冶炼产能削减的消息，以及政府对中国铝业的山西华润项目的评论，铝价昨日表现强劲。这表明人们确实在认真对待它。据亚洲金属网报道，一群行业专家参观了其冶炼厂，并确认新发已成功关闭了426个容量为530kt的电解槽。 （丁磊-852 2203 5716）中国煤炭工业-上涨时间更长–重申买入煤炭行业（James Kan）长期以来，中国的煤炭价格一直高于中国政府的指导价535元/吨，而我们最近的核查结果使我们相信，由于新供应量的缓慢增加以及到2018年，煤炭价格可能会一直保持较高水平。弹性需求。我们将2017年，2018年和2019年的QHD价格预测分别上调了2％，11％和12％，分别至620元/吨，600元/吨和580元/吨。我们认为，煤炭价格和煤炭公司的盈利预测仍然太低。我们将盈利预测上调11-140％，并重申对煤炭股的买入评级。我们的首选股是神华，新的目标价为26.5港元（增长6％），潜在股价上涨空间为36％。 （詹姆士·坎– 852 2203 6146）中国电影-7月份票房同比增长5％（Tallan Zhou）2017年7月的票房收入为50.5亿元人民币，同比增长12％（2016年7月为45.1亿元人民币）。如果剔除手续费，7月票房同比增长5％至47.5亿元人民币。如下表所示，中国电影贡献了c。 7月票房总额的70％，因为国内电影保护从7月开始。 （周慧琳-852 2203 6464）澳博-2Q因运营不佳而备受关注；股利（0880.HK，持有，目标价：8.80港元，收盘价：7.77港元，唐家璇）澳博公布第二季度EBITDA下降17％，为6.65亿港元，是受到3个显着项目的打击：（1）新的Jai Alai赌场业绩不佳（亏损5400万港元）；（2）服务变更后集美卫星娱乐场的一次性重组费用 2017年8月2日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3提供者（HK $ 5,200万）; （iii）新葡京的溢价（6000万港元）而倒霉。集团博彩总收入环比下降4％（同比增长1％），进一步侵蚀市场份额至16.5％（2017年第一季度为17％）。集团利润率环比下降140个基点至6.6％（同比-150个基点）。由于盈利下降，董事会将中期每股派息下调17％至5港仙。我们将FY17 / 18的EBITDA降低3.4％/ 14.7％。鉴于路tai开放的诸多不确定因素，维持持有评级。 （唐嘉– – 852 2203 6141）汇丰控股（HSBC Holdings Plc）-较高的利率负债率...但组合不同（0005.HK，持有，目标价：76.00港元，收盘价：78.45港元，史蒂芬·安德鲁斯汇丰银行公布2017年第二季度的良好数据，基本PBT为60.30亿美元，较我们和市场均预期均高12％，这主要得益于收入增长5％，成本增长3％，减值损失增加。资本再一次超出预期，为14.7％-足以延长2H17的回购，尽管监管确定性不足以使管理层致力于长期计划。在结果中，汇丰还报告了更高的利率调整率（100bps的平行平移现在相当于u / l PBT的18％，这是汇丰自2002年以来的最高记录）。但是，披露信息也显示出变化的混合情况：尽管美元/港元货币在2016年是汇率敏感性的2/3，并且在1H17美元以美元计价持续上升，但英镑兑美元的敏感性在过去6年中也急剧上升几个月。我们的预测假设美国从此处进一步升息50个基点（在此利率周期内总共升息6次），我们估计这高于市场普遍预期。但是，短期内英镑/欧元区汇率不会上升。我们的预测和目标价上升，但鉴于当前股价的下跌空间有限，我们维持持有评级。 （斯蒂芬·安德鲁斯– 852 2203 6191）锦江酒店发展A股-1H17稳定运营数据-买入（600754.SS，买入，目标价：37.00元人民币，收盘价：29.95元人民币，周华健）晋江-A已按品牌报告了其6月17日的酒店运营数据。我们估计该公司的可出租客房收入（RevPAR）同比增长2-3％，取得了可观的业绩。但是，如果我们将营业税改革（5％）转换为增值税和产品组合变化，则可比的平均RevPAR增长为5-6％（入住率同比增长2.5-3％，而出租率同比增长2-3％） ADR）。对于中型酒店，我们估计平均可出租客房收入同比增长10％，主要受ADR增长6-7％的推动。 （周慧琳-852 2203 6464）和记中国MediTech-1H17：稳健的商业表现（HCM.OQ，买入，目标价：27.00美元，收盘价：22.15美元，Andrew Peters）我们重申对HCM的“买入”评级，预计将在2017年下半年进行重要的临床和监管数据公布，并注意到，年中审查再次提醒了该计划的深度和广度。尽管我们完全希望果糖喹诺酮在中国获得批准，但更具影响力的催化剂应该是更新第二线和第三线非小细胞肺癌患者萨伏利替尼与易瑞沙和泰格瑞索联合治疗的进展（可能在十月份的世界肺病大会上）。管理层在数据之前显得乐观，这将推动进入第3阶段的决定以及追求突破性治疗方案的决定。氟喹替尼在中国的上市由LLY准备（预计将是LLY在过去十年中在中国的最大上市），这可能是对HCM方法的另一次验证（在积极的数据读取基础上）基于将更具选择性的抑制剂针对经过验证的靶标具有更高的安全性和耐受性的选择性抑制剂推向市场。从早期产生的临床前数据来看，HCM的Syk抑制剂可能是一种潜在的血液疗法，在较早阶段的研发中正走在前列，这预示着下一波临床全资计划（具有更好的经济价值）。 HCM）。重申买入价$ 27PT。 （安德鲁·彼得斯中国金融日报–部分银行将企业贷