商品期权周报：2026年第9周

商品期权市场活跃度

2026年第9周（2026.02.24-2026.02.27），商品期权市场成交活跃度继续下滑，日均成交量为547万手，环比下降17.45%；日均持仓量为712万手，环比下降13.28%。成交活跃的品种包括PTA（38万手）、碳酸锂（36万手）、豆粕（30万手）。成交量增长显著的品种有对二甲苯（+324%）、锰硅（+238%）、碳酸锂（+212%）。成交量下降明显的品种有沥青（-82%）、合成橡胶（-81%）、镍（-73%）。持仓量较高的品种为豆粕（56万手）、玻璃（53万手）、纯碱（49万手）。持仓量增长较快的品种有燃油（+52%）、工业硅（+44%）。建议关注交易活跃品种的市场机会。

本周商品期权主要数据点评

标的涨跌情况：节后第一周商品期权标的以上涨为主。锡（+23.27%）、白银（+16.36%）、碳酸锂（+15.33%）涨幅较大；多晶硅（-5.70%）、烧碱（-5.26%）、氧化铝（-3.41%）跌幅较大。

市场波动情况：市场波动有所降低，45个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。隐波环比上涨较多的品种有锡（+18.23pct）、锰硅（+7.12pct）、硅铁（+5.44pct）；隐波环比下降较多的品种有白银（-14.82pct）、苯乙烯（-11.60pct）、LPG（-10.67pct）。棉花、锡、原油、天然橡胶、碳酸锂当前隐波位于近一年历史高位，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；鸡蛋、铁矿石当前隐波位于近一年历史低位，买权性价比相对较高。

期权市场情绪：碳酸锂、多晶硅、塑料成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；豆油、豆粕、白糖、棕榈油成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；沥青、合成橡胶、碳酸锂持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；铁矿石、白糖、甲醇、铜、铝等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。

主要品种重点数据一览

报告详细展示了能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）等主要品种的成交情况、波动情况及期权市场情绪指标。

风险提示

模型风险、政策风险、末日轮极端行情。