焦煤
- Mysteel调研全国30家独立焦化厂，平均吨焦盈利-7元/吨，山西准一级焦盈利19元/吨，山东准一级焦盈利51元/吨，内蒙二级焦亏损51元/吨，河北准一级焦盈利49元/吨。
- 春节后煤矿复产加快，但供应受政策约束，下游消化库存为主，焦煤基本面压力不大，现货预计弱稳，盘面宽幅震荡。
燃料油
- 2月国内炼厂燃料油商品量51.34万吨，环比下跌24.42%。
- 山东油浆库存率6.9%，渣油库存率0.2%，蜡油库存率0.3%，均环比下降。
- 部分炼厂3月复产，但北方低硫渣油/沥青料外放主力炼厂检修，燃料油商品量持续下滑，利好挺价。
- 伊朗与美国、以色列冲突升级，伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，作为全球高硫燃料油主要供应国，月出口量约150万吨， FU、LU保持偏多思路。
硅铁
- 全国60家独立硅铁企业库存量70400吨，环比减1.55%。
- 硅铁市场供需双弱，基本面矛盾不大，盘面估值修复至成本附近，进一步上行驱动不足，期价维持高位难度较大。
螺纹钢
- Mysteel调研钢厂高炉开工率80.22%，环比增加；炼铁产能利用率87.45%，环比增加；钢厂盈利率39.83%，环比增加；日均铁水产量233.28万吨，环比增加。
- 节后电炉逐步复产，螺纹钢产量低位回升，需求恢复需等到元宵节后，短期库存偏高，基本面支撑有限。
原油
- 美国对伊朗发动空袭，双方导弹互射，伊朗准备封锁霍尔木兹海峡。
- OPEC+决定4月日均增产20.6万桶。
- 美国在线钻探油井数量407座，为去年12月以来最低水平。
- 美国原油日均产量1366万桶，环比下降13.3万桶。
- 地缘冲突推动原油走强，OPEC+增产压制供应，地缘冲突主导市场，前期多单持有。
沥青
- 2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降幅3.30%。
- 产能利用率23.3701%，环比减少；出货15.42万吨，环比减少；产量39万吨，环比减少。
- 重交沥青开工率21.7%，低于历史平均水平。
- 炼厂减产降低供应压力，需求低迷，库存持平，基本面驱动有限，成本端美伊冲突或带动沥青走势偏强。
生猪
- 生猪出栏均重123.06公斤，上涨；屠宰开工率26.04%，下跌。
- 外购仔猪养殖利润-97.76元/头，下跌；自繁自养养殖利润-34元/头，下跌。
- 仔猪价格356.19元/头，下跌。
- 全国猪价下行，养殖端出栏压力增加，节后淡季需求偏弱，二育询价观望，供大于求持续，生猪期货价格向下空间有限，中期远月合约筑底完成，等待周期反转，建议低多远月，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。
棕榈油
- 印尼3月毛棕榈油参考价938.87美元/吨，高于2月。
- 3月毛棕榈油出口关税升至每吨124美元。
- 地缘政治导致原油价格冲高，生物柴油替代利多油脂，短期价格重心上移，关注3月初出口高频数据。
豆粕
- 国内豆粕现货市场价格弱稳小跌，天津市场3110元/吨，山东市场3040元/吨，江苏市场3010元/吨，广东市场3030元/吨。
- 现货跟涨乏力，基差承压走弱，但购销情绪略有回暖，成交量增加。
- 节后油厂开机逐步恢复，本周有望逐日回升，短期内豆粕价格企稳反弹震荡偏强。
铜
- 智利1月铜产量同比下降3%，至413712吨。
- 智利铜产量开年下滑，矿端供应紧张，加工费维持低位，原料紧张格局。
- 下游复工稳步推进，但完全恢复需要时间，现货贴水格局未改善。
- 美伊冲突助推避险情绪，但未见对铜的显著影响，预计铜价维持高位震荡。
氧化铝
- 加纳计划在2030年前停止出口未经加工的矿石，包括铝土矿。
- 加纳政策对远期铝土矿贸易格局有影响，短期对国内氧化铝生产影响有限，但长期或推高原料采购成本。
- 国内氧化铝供需整体过剩，价格维持弱势，需求端下游电解铝生产稳定，现货采购以刚需为主，预计延续低位区间震荡。
锡
- 缅甸地区通知所有人员撤离稀土矿区，对原矿影响不大。
- 佤邦曼相矿区作为全球主要锡矿产地，虽暂未受冲突直接冲击，但地缘不确定性持续扰动市场对供应链稳定性的预期。
- 国内下游焊料企业节后复工推进，但市场整体活跃度有限，全球显性库存处于历史同期高位。
- 长期供应担忧仍在，高库存与弱现实压制价格，短期锡价受资金与情绪主导，波动或加剧。
甲醇
- 江苏太仓甲醇市场价2207元/吨，上升。
- 港口样本库存144.67万吨，较上期+1.45万吨；生产企业库存34.03万吨，周降2.8万吨；订单待发31.50万吨，周环比增9.75%。
- 国内甲醇开工高位，港口库存高位，下游陆续复工，关注常规性补货对市场提振力度，预计短期震荡偏强。
纯碱
- 全国重质纯碱主流价1227元/吨，价格较稳。
- 纯碱周度产量77.43万吨，环比-1.22%；厂家总库存189.44万吨，环比上升。
- 浮法玻璃开工率71.07%，周下降；均价1134元/吨，环比上日+3元/吨；样本企业总库存7600.8万重箱，环比+37.32%。
- 浮法玻璃库存上升，下游多数未开工，整体市场成交一般，纯碱市场趋稳整理，预计短期维持震荡偏弱。
塑料
- 华北LLDPE主流价6604元/吨，环比上日-3元/吨。
- LLDPE周度产量32.65万吨，周下降；生产企业库存25.24万吨，环比+78.5%；油制日度生产毛利-1159元/吨。
- 下游制品平均开工率周下降-5.1%，农膜开工率较前期-14.6%，PE包装膜开工率较前期+4.4%。
- 供应压力不减，生产企业库存上升，下游工厂逢低刚需补库，难有推涨动力，成本端原油价格偏强，预计短期震荡运行。
三十年期国债
- 全球投资者密切关注中东局势，霍尔木兹海峡石油运输暂停或加剧油价波动。
- 此次军事行动或重创市场，下周一全球股市可能下跌1%-2%，美国国债收益率降5-10个基点，油价预期上涨5%-10%。
- 全球避险情绪升温，通胀预期或上升，打压长端债市，A股波动或对三十年期国债影响多大，股债跷跷板利多三十年期国债，短期依然震荡思维为主。
白银
- 霍尔木兹海峡石油运输暂停加剧油价波动。
- 原油价格大幅波动，黄金避险情绪上升，打压风险偏好，不利于风险资产白银，但黄金上涨小幅带动白银上涨。
- 白银跟随黄金被动波动，短期震荡偏多，中期或依然高位震荡。
黄金
- 美国和以色列对伊朗发动空袭，特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹，以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标是推翻伊朗政权。
- 中东地缘冲突加剧，黄金避险情绪陡升，地缘冲突使得黄金上涨动力进一步加强，但美联储短期不会降息，将成为黄金上涨动力的拖累，黄金短期震荡偏多。
