染料挺价有望向间苯二胺扩散关注节后36月旺季行情间苯二胺

间苯二胺是偶氮类分散染料、活性染料的重要中间体，决定色光与牢度。2019年4月，受响水爆炸影响，间苯二胺价格曾上涨至15万元/吨。

当前间二甲苯价格约2万元/吨，市场主要由龙盛、华尔泰、四川红光、泰和新材控制，行业挺价情绪浓厚，价格有望上行。本轮景气上行由“供给纪律+成本锚定+稀缺环节定价权”推动。

关键中间体还原物系是景气“发动机”，供给高度集中（龙盛2万吨、闰土0.8万吨、中盛新外~1万吨）。25年底价格战和解后，26年初价格迅速修复至5万元/吨，还原物定价中枢持续提升，较大概率突破10万元/吨。

下游分散染料价格传导顺利，已启动两轮提价（从1.6万元/吨回升至约2.1万元/吨），有较大概率突破2.5万元/吨。

活性艳蓝全球仅龙盛（5000吨）+海翔（1.2万吨），定价权集中，价格从8万元/吨跃升至18万元/吨，“稀缺溢价”显著，对行业整体估值体系形成示范效应。

2026年染料景气反转，掌握关键中间体的头部企业利润有望显著增厚：闰土增厚逾10亿元，龙盛增厚逾30亿元并突破历史高点，海翔药业增厚逾13亿元。