玉米：购销还未完全恢复 玉米偏强震荡

行情复盘

2月25日，玉米期货主力合约收涨0.26%至2342.0元，持仓量增加83251手至1381349手。

现货市场

• 东北三省及内蒙：主流报价2135-2270元/吨，价格稳定；港口玉米价格上涨，25年15%水二等玉米收购价2300-2320元/吨，较昨日上涨10元/吨。
• 华北黄淮：主流报价2260-2300元/吨，价格稳定。
• 港口库存：截至2026年2月20日，北方四港玉米库存173.4万吨，周环比减少24.8万吨；下海量31.8万吨，周环比减少27.40万吨。
• 广东港库存：截至2026年2月20日，内贸玉米库存61.9万吨，较上周增加14.50万吨；外贸库存15.7万吨，较上周增加3.90万吨；进口高粱20.7万吨，较上周增加4.00万吨；进口大麦62万吨，较上周增加8.60万吨。
• 深加工企业库存：截至2026年2月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量457.5万吨，降幅15.87%。
• 饲料企业库存：截至2026年2月19日，全国饲料企业平均库存32.25天，较上周减少0.77天，环比下降2.33%，同比增加3.56%。
• 农户售粮进度：截至2月19日，全国13个省份农户售粮进度65%，较去年同期持平；东北售粮进度66%，较去年同期快2%；华北售粮进度58%，较去年同期慢4%。

行情展望

• 短期：东北地区观望心态较浓，市场购销一般，价格偏稳运行；华北地区上量陆续恢复但仍处于低位，深加工存补库需要，价格较为坚挺。需求端南北港口处于较低水平，对价格有所支撑；深加工企业存在小幅补库意愿；饲料需求转弱，补库意愿一般。短期购销博弈下价格高位震荡，但潮粮上市预期存回调预期，幅度或受限。
• 中期：余粮消耗和粮权转移下需求端刚性支撑，价格较为坚挺。
• 关注：天气升温售粮节奏变化及政策粮源投放力度。