轻工制造行业专题研究：从极客走向大众：消费级3D打印全民破圈进行时
从极客走向大众：消费级3D打印全民破圈进行时 如何理解消费级3D打印赛道的投资价值？从生命周期看，我们认为赛道刚刚迈过0到1的孵化期，正处于1到100的生长阶段，增长斜率陡峭，不断受益于供需共振；从属性看，赛道之美体现在“品”为核心驱动力的模式提升了行业竞争壁垒，龙头受益大。 增持（维持） ➢供需拆解：强可选性，产品力仍有迭代空间 需求侧：核心增量价值为即时性&经济性及对情感需求的满足 需求端，3D打印用户主要有极客玩家、学校&科研机构、小B端客户及泛潮流玩家等。前两者是行业早期核心用户，而后二者是打印机出圈的关键。对于小B用户而言，3D打印提供的增量价值在于即时性&经济性，而对于泛潮流玩家，3D打印的吸引力在于其创造性、社交性、与IP的交互性为用户提供了独一无二的情绪价值，而构建有活力的内容生态是持续的关键。 供给侧：行业步入“硬件+软件+生态”全栈竞争时代“ 作者 供给侧行业经历了硬件竞争（性价比为王）-软硬件竞争（技术为核心）-硬件&软件&生态竞争的变迁，对赛道玩家综合实力要求提升。产品力的具体体现为打印精度、打印速度、材料&色彩兼容性、易用性与材料节省性。当前技术迭代重点在打印精度、材料&色彩兼容性：通过配置传感器、AI相机等方案可增加打印精准度，通过多喷头方案、电机升级可以兼容更多材质及颜色。 分析师徐程颖执业证书编号：S0680521080001邮箱：xuchengying@gszq.com 研究助理盘姝玥执业证书编号：S0680124030008邮箱：panshuyue@gszq.com ➢马太效应显著，高端品仍有降本空间 相关研究 成本端：低端机BOM简单，高端化机型仍有降本空间 一台3D打印机主要由五个部分构成：框架结构提供整体支持性；运动系统控制打印头和平台的运动；挤出机负责将材料融化并且挤出；控制板负责接收指令；电源。低端机BOM简单、消费者可以DIY，而高端机加配AI相机、传感器等部件，仍有降本空间 1、《轻工制造：非洲出海系列一：森大集团赋能乐舒适的思考》2026-01-152、《轻工制造：创想三维：3D打印龙头企业，产品+技术+渠道驱动行业领先》2025-11-063、《轻工制造：大行科工：折叠自行车龙头企业，品牌+技术+渠道驱动行业领先》2025-09-01 竞争端：品为核心驱动要素，马太效应显著 产品力为核心竞争要素，创想三维2025年新品GMV占总体比例高达57%，与石头科技接近，说明品仍为第一要素。品的竞争核心回归“硬件+软件+生态”，赛道马太效应显著。渠道力&营销能力助力产品全球化，国牌龙头在二者均有不错的表现，创想三维建立线上&线下全面覆盖的销售网络、拓竹则以独立站为支点，营销端，二者通过KOL、博主带货+Youtube、Ins等渠道宣传。 风险提示：竞争风险加剧、全球贸易摩擦加剧风险、关税风险。 内容目录 1供需拆解：强可选性，产品力仍有迭代空间...........................................................................................51.1需求侧：核心增量价值为即时性&经济性及对情感需求的满足.........................................................61.2供给侧：行业步入“硬件+软件+生态”全栈竞争时代....................................................................92产业链：马太效应显著，高端品仍有降本空间.......................................................................................132.1成本端：低端机BOM简单，高端化机型仍有降本空间..................................................................162.2竞争端：品为核心驱动要素，马太效应显著.................................................................................193推荐标的...........................................................................................................................................223.1创想三维..................................................................................................................................223.2拓竹科技..................................................................................................................................233.3家联科技..................................................................................................................................243.4汇纳科技..................................................................................................................................243.5海正生材..................................................................................................................................243.6安克创新..................................................................................................................................253.7 xTool........................................................................................................................................25风险提示..............................................................................................................................................26 图表目录 图表1：行业历史复盘...........................................................................................................................4图表2：消费级3D打印机出货量（百万台）...........................................................................................4图表3：消费级3D打印机规模（十亿美元）...........................................................................................4图表4：消费级3D打印行业集中度高.....................................................................................................5图表5：创想三维盈利能力（%）...........................................................................................................5图表6：消费级3D打印供需属性拆解.....................................................................................................5图表7：消费级3D打印用户画像............................................................................................................6图表8：3D打印机出口金额yoy(%)........................................................................................................7图表9：2020年3D打印热帖全口罩式模型.............................................................................................7图表10：欧美网购小物品成本较高.........................................................................................................7图表11：3D打印盒子具有经济性&较为快捷............................................................................................7图表12：二手市场3D打印Labubu盛行.................................................................................................8图表13：3D打印Labubu点赞数较多.....................................................................................................8图表14：腾讯混元一键生成模型............................................................................................................8图表15：Maker world疯狂动物城相关模型.............................................................................................8图表16：创想三维CR-10................................................................................
