【银河期货】棉系日报（26-92-25）

棉花市场消息

1. CFTC数据：截至2026年2月17日，ICE期棉基金净多头率为-23.83%，周环比下降2.6个百分点。
2. CFTC ON-CALL数据：截至2月13日，ICE 2603合约卖方未点价合约减持1090张至5015张，但2025/26年度卖方未点价合约总量增持2791张至33299张，折合76万吨。
3. 运输价格：出疆棉公路运输价格指数环比下跌1.68%，短期运价指数预计窄幅波动。

交易逻辑

• 宏观情绪：假期期间金银有色、原油大涨，棉花价格受支撑。
• 基本面：USDA年报显示全球棉花产量下调3%，总供应预期2525万吨，消费预期2614万吨，相对略偏紧；美棉签约情况有所改善，截至2月12日累计签约192.79万吨，同比低7个百分点。
• 技术图形：盘面突破前高，可能吸引投机资金，预计短期美棉区间震荡，郑棉技术面较强，可逢低建仓多单。

交易策略

1. 单边：短期美棉区间震荡，郑棉逢低建仓多单，不建议追高。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

棉纱行业消息

1. 纯棉纱交投：纺企备库和交前期订单为主，郑棉涨幅较大导致部分纺企暂停报价，部分涨价300-500元，需关注郑棉走势和下游复工订单。
2. 全棉织厂：开工率提升，坯布询价不多，原料价格上涨导致调涨意愿增强，新单下达稀少。

期权

• 波动率：棉花60日HV为9.2812，CF605-C-14600隐含波动率13.3%，CF605-C-14200为11.3%，CF605-P-13800为11.2%。
• 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.8667，成交量PCR为0.4688，认购认沽成交量均减少，建议观望。

数据来源

• 银河期货、wind资讯