宏观专题报告：春节长假要闻回顾及开盘交易策略

投资观点

• 宏观: 春节假期海外要闻包括美国最高法院裁定特朗普关税政策违法，特朗普随后宣布新的全球关税；美伊谈判取得进展但核心分歧未解决，特朗普对伊朗发出军事威胁；美国通胀数据好坏参半，降息预期反复；非美经济体通胀回落，PMI回暖。
• 国内经济: 春运规模创新高，国内出游景气，电影市场降温。
• 品种观点:
  • 股指期货: 节前市场避险情绪升温，A股调整，节后预计修复性反弹。低利率、“资产荒”和政策引导下，国内市场资金充裕，经济筑底和结构转型支撑股指中长期向上。建议中长线多头持有。
  • 国债期货: 央行节前大规模流动性投放，经济弱复苏强化宽松预期，大行和保险资金支撑债市。国际市场波动和关税影响需关注，短期突破震荡格局概率不大。

关键数据

• 美国经济: 1月CPI同比2.4%（预期2.5%），核心CPI同比2.5%；PCE核心CPI同比3.0%（预期2.9%）；四季度GDP年化增速1.4%（预期2.8%）；2月PMI初值51.2（制造业）。
• 非美经济体: 英国1月CPI同比3.0%（预期3.4%），法国1月CPI同比0.3%；欧元区2月制造业PMI50.8，德国50.7，英国52.0，日本52.8。
• 国内经济: 春运跨区域日均流动量2.86亿人次（同比增长7%），全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%。

研究结论

• 股指期货: 节后A股修复性反弹概率高，中长期趋势向好，建议中长线多头持有。
• 国债期货: 短期突破震荡格局概率不大，需关注基本面验证、两会政策定调和股市表现。