交投活跃度节前回落，北交所优化再融资

2026年02月23日 核心观点 ⚫北 证50指 数 周涨幅 为+0.58%。2月9日 至2月13日， 北 证50涨 幅 为+0.58%。北 交 所294家 上 市 公 司 中 ， 共103家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中 新 股爱 得 科 技 （+144.72%） 涨 幅 领 先 ， 其 次 是 新 股 海 圣 医 疗 （+133.86%） 、 流金 科 技（+22.62%）等 ，而 跌 幅 较 大 的 是*ST云 创（-29.60%）。从 行 业 来 看 ，2月9日 至2月13日北 交 所 各 行 业 涨 跌 互 现 ， 其 中 传 媒 （+22.6%） 、 医 药生 物（+10.2%）、通 信（+3.5%）涨 幅 较 大 ，下 跌 较 多 的 行 业 有 石 油 石 化（-8.7%） 、 食 品 饮 料 （-6.2%） 、 美 容 护 理 （-4.0%） 。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度节 前回 落。受A股 市 场 春 节假 期 节 前 缩 量 影 响 ，2月9日 至2月13日北 交 所 日 均 成 交 额 约185.75亿 元 ， 北 交 所 整 体 成 交 额 为928.76亿 元 ， 成 交 量 为35.75亿股 ，换 手 率 为16.85%，市 场交 投回 落。 ⚫北 交 所 整 体 市 盈 率约为46.94倍。截 至2月13日北 证A股 的 市 盈 率 为46.94倍 ，科 创 板 、创 业 板 市 盈 率 分 别 为78.61和45.74倍 。分 行 业 看 北 交 所上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 有 色 金 属 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ， 为125.1倍 ， 其 次 为 通信 （90.6倍 ） 、 家 用 电 器 （89.7倍 ） 、 饮 料 食 品 （80.2倍 ） 。 ⚫北 交 所 推 出 优 化 再 融 资 一 揽 子 措 施。党 的 二 十 届 四 中 全 会 和 中 央 经 济 工 作 会议 对 深 化 资 本 市 场 投 融 资 综 合 改 革 作 出 部 署 ， 再 融 资 对 上 市 公 司 尤 其 是 中 小企 业 发 展 意 义 重 大 。随 着 北 交 所 上 市 公 司 增 多 ，再 融 资 需 求 日 益 增 强 。北 交 所贯 彻 党 中 央 、国 务 院 部 署 ，推 出 再 融 资 优 化 一 揽 子 举 措 ，坚 持 扶 优 扶 科 、防 风险 强 监 管 、稳 中 求 进 等 原 则 ，具 体 包 括 四 方 面 ：一 是 优 化 优 质 上 市 公 司 再 融 资审 核 ， 支 持 其 投 向 主 营 业 务 相 关 领 域 ； 二 是 提 高 对 创 新 型 中 小 企 业 再 融 资 包容 性 ， 支 持 破 发 、 未 盈 利 科 创 企 业 合 理 融 资 ； 三 是 提 升 制 度 便 利 性 ， 简 化 披露 、申 报 相 关 要 求 ；四 是 强 化 全 链 条 监 管 ，严 防“带 病”申 报 ，严 惩 违 法 违 规行 为 。北 交 所 表 示 ，下 一 步 将 按 证 监 会 部 署 ，推 进 规 则 修 订 及 典 型 案 例 落 地 ，提 高 再 融 资 灵 活 性 与 便 利 度 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2026年度策略_“小而美”到“强而久”，推动北证高质量发展2.【银河北交所】“十五五”：北交所引领中小企业再进阶3.【银河北交所】2025年度中期策略_并购协同促新格局，提质扩容迎新供给 ⚫公 司 公 告 ：2月9日 至2月13日北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 对 外 投 资 、资 产重 组 、发 明 专 利 等 方 向 。贝 特 瑞 、太 湖 雪 、三 元 基 因等 公 告 了对 外 投 资，并 行科 技 、创 远 信 科 、国 航 远 洋等 公 告 了资 产 重 组，视 声 智 能 、鸿 智 科 技等 公 告 了新 发 明 专 利。 ⚫投 资 策 略 ：随 着 北 交 所IPO的 平 稳 推 进 ，再 融 资 项 目 的 不 断 落 地 ，中 长 期 资金 的 持 续 流 入 ， 对 于2026年 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局 新 能 源 ， 如 氢 能 和 核 聚 变 能 等 、 具 身 智能 ， 如 机 器 人 产 业 链 零 配 件 等 、 生 物 制 造 、 移 动 通 信 、 以 及 新 消 费 等 新 兴 行业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性较 强 的 ， 具 有“强 而 久”发 展 潜 力 的 公 司。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ； 技 术 迭 代 较 快 的 风 险 ； 市 场 竞 争加 剧 的 风 险 。 一、北交所动态及展望 （一）市场回顾 北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度节 前回 落 ， 日 均 成 交 额185.75亿 元 。受A股 市 场 春 节 假 期 节 前 缩量 影 响 ，2月9日 至2月13日北 交 所 日 均 成 交 额 约185.75亿 元 ， 北 交 所 整 体 成 交 额 为928.76亿 元 ， 成 交 量 为35.75亿 股 ， 市 场 交 易 活 跃 度有 所回 落 。 北 交 所 的 换 手 率 为16.85%。2月9日 至2月13日北 交 所 换 手 率 为16.85%， 高 于 科 创 板和 沪 深 主 板 。 根 据 北 交 所 的 数 据 显 示 ， 截 至2026年02月13日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 为294家 ， 总 股本 为403.90亿 股 ， 其 中 流 通 股 本 为257.10亿 股 ， 较 上 周 的256.36亿 股 增 加 约0.74亿 股 ； 总市 值 为9299.01亿 元 ，其 中 流 通 市 值 为5709.34亿 元 ；当 日 成 交 金 额 为164.37亿 元 ，当 日 成 交数 量 为6.16亿 股 。 北 交 所 成 交 数 量 及 金 额 总 体 呈 现 波 动 上 升 趋 势 。2024年9月 末 ， 北 交 所 再 度 成 为 市 场 热点 ， 日 均 成 交 额 破 百 亿 ， 并 波 动 上 涨 ， 周 度 成 交 总 金 额 最 高 达2491亿 元 。2024年12月 ， 北交 所 整 体 热 度 则 有 所 回 调 ， 北 交 所 周 度 成 交 额 下 滑 至 千 亿 以 下 。2025年 以 来 ， 各 会 议 仍 将 北交 所 深 化 改 革 作 为 工 作 重 点 ， 叠 加AI及Deepseek概 念 火 热 带 动 北 交 所 交 易 热 度 不 断 提 升 ，北 交 所 仍 持 续 维 持 高 交 投 活 跃 度 ， 北 交 所 与 其 他 板 块 相 比 仍 然 保 持 相 对 活 跃 的 换 手 率 水 平 。2026年 ， 受 商 业 航 天 、 太 空 光 伏 等 热 点 赛 道 带 动 ， 北 交 所 相 关 标 的 走 出 阶 段 性 独 立 行 情 ， 而板 块 整 体 交 投 活 跃 始 终 保 持 较 高 水 平 。 资料来源：iFinD，Choice，中国银河证券研究院 北 交 所294家 上 市 公 司 中 ，共103家 公 司 周 涨 幅 为 正 ，其 中新 股爱 得 科 技（+144.72%）涨幅 领 先 ，其 次 是新 股海圣医 疗（+133.86%）、流 金 科 技（+22.62%）、视 声 智 能（+19.55%）、曙 光 数 创 （+18.91%） 等 ， 而 跌 幅 较 大 的 是*ST云 创 （-29.60%） 。 从 行 业 来 看 ，2月9日 至2月13日北 交 所各 行 业 涨 跌 互 现，其 中 传 媒（+22.6%）、医 药 生 物（+10.2%）、通 信（+3.5%）涨 幅 较 大 ，下 跌 较 多 的 行 业 有 石 油 石 化（-8.7%）、食 品 饮 料（-6.2%）、美 容 护 理（-4.0%）。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 估 值 方 面 ， 北 交 所 上 市 公 司 市 盈 率 约 为46.94倍。截 至2月13日北 证A股 的 市 盈 率 为46.94倍 ； 科 创 板 、 创 业 板 市 盈 率 分 别 为78.61和45.74倍 。 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创 业板 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 有 色 金 属 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ， 为125.1倍 ， 其 次 为通 信（90.6倍 ）、家 用 电 器（89.7倍 ）、饮 料 食 品（80.2倍 ）。市 盈 率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行 业 整 体 估 值 水 平 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 随 着 北 交 所IPO的 平 稳 推 进 ，再 融 资 项 目 的 不 断 落 地 ，中 长 期 资 金 的 持 续 流 入 ，对 于2026年 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局 新 能 源 ，如 氢 能 和 核 聚 变 能 等 、具 身 智 能 ，如 机 器 人 产 业 链 零 配 件 等 、生 物 制 造 、移 动 通 信 、以 及 新 消 费等 新 兴 行 业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“ 稀 缺 ”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性 较 强 的 ，具 有“ 强 而 久 ”发展 潜 力 的 公 司 。 （二）北交所公司重要公告 2月9日 至2月13日北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 对 外 投 资 、 资 产 重 组 、 发 明 专 利 等 方 向 。贝 特 瑞 、太 湖 雪 、三 元 基 因 等 公 告 了 对 外 投 资 ，并 行 科 技 、创 远 信 科 、国 航 远 洋 等 公 告 了 资 产 重 组 ， 视 声 智 能 、 鸿 智 科 技 等 公 告 了 新 发 明 专 利 。 二、新股概览及项目动态 （一）北交所新上市公司 （二）下周新股申购情况 （三）北交所项目动态 三、北交所要闻 1.北 交 所 推 出 优 化 再 融 资 一 揽 子 措 施（2026-02-09） 党 的 二 十 届 四 中 全 会 和 中 央 经 济 工 作 会 议 对 提 高 资 本 市 场 制 度 包 容 性 、 适 应 性 ， 持 续