Rithm Property Trust Inc 2025年度报告

Rithm Property Trust Inc. (原 Great Ajax Corp.) 是一家 externally管理的房地产投资信托 (REIT)，专注于商业房地产 (CRE) 投资领域。公司于 2024 年完成了与 Rithm 的战略交易，由 RCM GA 担任外部管理人，并更名为 Rithm Property Trust Inc. 公司战略从住宅抵押贷款转向灵活的 CRE 投资策略，包括原始和收购 CRE 相关投资，并管理多元化的资产组合。目标投资包括高级和次级抵押贷款、夹层贷款、优先股、商业抵押贷款服务权、商业抵押贷款支持证券 (CMBS) 和其他 CRE 相关债务和股权投资。公司预期通过多种资本来源为其投资提供资金，包括担保和非担保信贷设施、资本市场交易、证券化和其他企业融资安排。公司利用 Rithm 的房地产和资本市场专业知识，通过外部管理人进行资产采购、承保、融资、资产管理和处置。公司认为其投资策略的灵活性和积极管理资产的能力，使其能够在各种市场条件下为股东产生有吸引力的风险调整回报。

公司于 2025 年 12 月收购了 Paramount Group Operating Partnership LP (PGOP) 的间接少数股权，该合伙企业通过其附属公司和合资企业拥有 CRE 房产组合 (PGRE Portfolio)。PGRE 投资组合包括位于纽约和旧金山的十个房产。公司进行了 5000 万美元的初始现金投资，并承诺在特定情况下再投入最多 7500 万美元。该投资得到了公司独立董事的批准，并使用现有的现金资金进行融资。

公司预期 2026 年 CRE 市场将出现持续的正常化，包括市场和资产类型特定的反弹。最有可能的路径是：（i）逐步改善“可融资”资产的流动性，(ii) 结构性面临挑战的领域持续存在压力和解决活动，以及 (iii) 受资产质量和资本结构影响的成果差异扩大。公司预计 2026 年将出现改善的投资活动，同时继续与政策、利率和行业基本面相关的波动。

公司面临的主要风险包括：对管理人的依赖、预期继续遭受住宅抵押贷款的合并净损失、商业房地产相关投资的风险、抵押贷款的不可追索性质、利率变化和信用利差的影响、证券化市场的变化、再融资利率的变化、流动性风险、天气条件、自然灾害和气候变化、股价波动、网络安全事件、监管和立法行动、融资和套期保值相关的风险、公司治理和关联方交易相关的风险以及股票回购和股息分配相关的风险。