从百济神州康方生物再到信达生物造船与借船出海重塑创新药产业事

信达生物与礼来制药达成战略合作，推进肿瘤及免疫创新药物的全球研发。礼来获得项目在海外独家开发与商业化许可，信达生物保留相关项目在大中华区的全部权利。信达生物将获得3.5亿美元首付款、最高约85亿美元的里程碑付款及大中华区以外的净销售额获得梯度的销售分成。此次合作补充现金流，支撑信达大品种IBI363的美国商业化，加强其全球商业化能力，有望成为继百济神州后的下一个来自中国的跨国药企。

ADC、双特异性抗体出海取得重大进展。2025年国产ADC达25项BD合作，首付款为17.72亿美元，总金额达377亿美元，创历史新高。2024年ADC全球市场达140亿美元，CAGR 39%。全球重磅BD交易中PD(L)1/VEGF双抗均来自国内药企。2024年双特异性抗体全球市场规模达40亿美元，预计2029年市场规模增长近十倍。

ADC、双特异性抗体拓展肿瘤治疗范式。全球肿瘤药支出将从2019年的1440亿美元，增长至2029年的4410亿美元，年复合增长率超过11%。乳腺癌、多发性骨髓瘤、非小细胞肺癌是主要治疗领域。中国已成全球肿瘤等创新药BD市场的核心驱动力。2025年中国BD交易数量336笔（+42%），总金额至1388亿美元（+135%），首付款75亿美元（+63%）。中国创新药临床研发集中在肿瘤、血液病、免疫相关疾病，其中肿瘤以519项项目居首，血液病（182项）和免疫相关疾病（146项）。