字节Seedance20发布印证今年多模态催生的推理需求将爆发式增长

核心观点与关键数据

• 多模态发展策略：公司2025年持续探索多模态技术，2026年将是多模态发力的元年。目前Seedance 2.0已内置“即梦”等字节系产品，抖音等产品也在布局视频生成内容（如模仿百万粉丝博主生成爆款视频），未来将持续催化。
• 推理需求爆发：字节Seedance 2.0发布印证了2025年多模态催生的推理需求将爆发式增长。
• Token数增长预测：2026年多模态发力将显著拉动推理需求，目前日均token数约60万亿，年底规划已上调至180万亿，预计年中即可实现，年底可能进一步上修，保守估计2026年token数将3倍增长。
• 推理卡需求提升：推理卡需求显著提升，公司资本开支（capex）保持乐观，国产卡数量也可保持乐观。公司购卡策略为“最强最具性价比卡+自研卡”搭配，自研卡用于内部所有推理任务（如即梦、抖音、懂车帝等内容生成和审核）。

研究结论

• 短期关注：春节前一周重点关注各大厂链布局，预计春节期间将出现流量入口和声量PK，催化不断。
• 继续建议关注：芯原股份，字节自研推理卡100%独供。