临近假期企业待发量尚可：长江期货尿素周报

市场变化

• 尿素盘面价格震荡偏弱运行，2月6日尿素2605合约收盘价1776元/吨，较上周下调14元/吨（跌幅0.78%），最高1798元/吨，最低1766元/吨。
• 现货价格小幅上移，河南市场日均价1744元/吨，较上周上调2元/吨（涨幅0.11%）。
• 主力基差走强，2月6日河南市场主力基差-32元/吨，周度运行区间（-46）—（-27）元/吨。
• 5-9价差走强，2月6日5-9价差38元/吨，周度运行区间32—38元/吨。

基本面变化

• 供应端：中国尿素开工负荷率87.98%（提升0.32个百分点），气头企业开工负荷率64.6%（提升3.12个百分点），日均产量20.99万吨。四川、陕西、山东部分检修装置复产或增产，货源供应充足。
• 成本端：无烟煤市场价格稳中小幅偏强，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价880-930元/吨（持平），尿素生产利润维稳。
• 需求端：复合肥企业产能运行率41.79%（提升0.45个百分点），复合肥库存74.93万吨（降低0.63万吨），冬储出货放缓，部分肥企减产。三聚氰胺开工负荷率59.83%（降低3.65个百分点），本周新增河北辛集九元、山东华鲁恒升二期等装置停车检修。建材家居景气指数和销售额下调，板材市场需求支撑减弱。
• 库存端：尿素企业库存72万吨（减少1.8万吨，同比减少5.5万吨），港口库存24.1万吨（提升1.8万吨），注册仓单10860张（合计21.72万吨，同比增加1599张）。

主要运行逻辑

• 尿素检修装置有复产计划，日均产量提升，供应环比增加。
• 农业需求跟进逐渐有限，工业需求方面复合肥产能运行率窄幅波动、三聚氰胺开工负荷率降低。
• 由于物流及放假影响，市场新单成交逐步放缓，但尿素企业待发量尚可，价格区间震荡运行。

重点关注

• 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。