油脂日报：待美生柴政策指引，盘面震荡运行

市场分析

• 期货价格：昨日棕榈油、豆油、菜油主力合约价格分别收于9138.00元/吨、8140.00元/吨、9243.00元/吨，环比分别上涨0.48%、0.67%、0.30%。
• 现货价格：广东棕榈油现货价9070.00元/吨，上涨0.44%；天津一级豆油现货价8420.00元/吨，上涨0.48%；江苏四级菜油现货价9990.00元/吨，上涨0.20%。
• 基差变化：棕榈油基差P05-68.00，环比下降4.00元；豆油基差Y05+280.00，环比下降14.00元；菜油基差OI05+747.00，环比下降8.00元。

近期市场咨询汇总

• 政策周期与听证安排：美国国税局发布45Z生物税收抵免拟议规则，将进行60天公众评议，听证会定于2026年5月28日，政策有效期至2029年12月31日。
• SAF生产限制：禁止使用棕榈脂肪酸馏出物（PFAD）或石油提取物，必须符合特定ASTM国际标准，简单掺混不符合生产抵免条件。
• 原料用量数据：2025年1-10月美国生物柴油原料总用量同比下降13.1%，豆油用量降幅达16.3%，主因政策不确定性导致企业观望开机率。
• 马来西亚棕榈油库存：1月份库存预计降至291万吨，较12月下降4.64%，产量预计下降12%至161万吨，出口预计增长7.48%至142万吨。
• 中国农业政策：粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上，2025年产量14298亿斤，大豆产量连续4年稳定在2000万吨以上，肉类产量首次超过1亿吨。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：政策变化。

图表

• 提供了棕榈油、大豆油、菜油期货及现货价格、基差、价差、进口利润、库存、产量等多维度图表数据。

研究结论

• 市场等待美国生物柴油政策指引，盘面震荡运行。
• 美国生物柴油政策不确定性影响市场情绪，棕榈油库存下降但产量仍较高，中国农业政策利好油脂需求。