研报总结
生产：电厂日耗季节性回落
- 电厂日耗季节性回落：2月3日，6大发电集团平均日耗81.4万吨，较1月27日下降5.7%；南方八省电厂日耗222.0万吨，较1月22日下降7.5%。受气温回升和春节临近影响，日耗短期冲高后可能再度回落，步入季节性淡季。
- 高炉开工率维持高位：1月30日，全国高炉开工率79.0%，较1月23日上升0.4个百分点；产能利用率85.5%，较1月23日下降0.1个百分点。唐山钢厂高炉开工率89.8%，较1月23日下降0.9个百分点。春节因素导致需求接近停滞，但钢厂生产维持高位，库存加速累积。
- 轮胎开工率持稳：1月29日，汽车全钢胎开工率62.4%，较1月22日下降0.2个百分点；汽车半钢胎开工率74.8%，较1月22日上升0.3个百分点。江浙地区涤纶长丝开工率84.2%，较1月22日下降2.5个百分点；下游织机开工率42.4%，较1月22日下降8.8个百分点。
需求：低基数支撑楼市同环比走高
- 30城新房销量环比受基数影响被动走高：2月1-3日，30大中城市商品房日均销售面积18.7万平方米，较1月同期上升181.0%，较去年2月同期上升1615.3%，较2024年2月同期下降32.1%，较2023年2月同期下降42.6%。受低基数影响，本月初楼市销量同环比被动走高。
- 车市零售增长偏弱：1月零售同比下降28%；1月第二周，全国乘用车零售同比下降22%，环比下降31%；今年以来累计零售同比下降28%。汽车以旧换新政策调整，单车平均补贴下降，置换补贴范围缩小，影响购车意愿。
- 钢价震荡偏弱：2月3日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月27日分别下跌0.9%、上涨1.1%、下跌0.6%和下跌0.3%。2月以来，上述品种环比分别下跌2.2%、上涨0.7%、下跌0.8%和下跌0.6%，同比分别下跌4.2%、下跌1.7%、下跌5.0%和下跌9.1%。临近春节，下游采购减少，钢厂冬储价格明确，市场以交易冬储锁货为主。
- 水泥价格屡创新低：2月3日，全国水泥价格指数较1月27日下跌0.8%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.9%和下跌1.1%。北方降雪致需求下滑，东北产销停滞，西北供需放缓；南方局部推涨落地较好，但华东、中南、西南受天气及春运影响，需求普遍走弱。
- 玻璃价格持稳：2月3日，玻璃活跃期货合约价报1073元/吨，较1月27日持平。2月以来，玻璃价格环比下跌1.8%，同比下跌16.8%。
- 集运运价指数跌幅进一步扩大：1月30日，CCFI指数较1月23日下跌2.7%，SCFI指数下跌9.7%。春节假期影响，货主提前拉货，预期出货量减少，短期市场运力供过于求，运价承压。
CPI：猪价转跌
- 猪价转跌：2月3日，猪肉平均批发价18.6元/公斤，较1月27日下跌0.5%。节前备货高峰，但消费面支撑有限，供应端集中出栏压力较大。
- 农产品价格指数震荡：2月3日，农产品批发价格指数较1月27日下跌0.3%。分品种看，羊肉上涨1.7%，鸡蛋上涨0.8%，牛肉上涨0.2%，水果持平，鸡肉下跌0.5%，猪肉下跌0.5%，蔬菜下跌1.8%。
PPI：油价冲高回落
- 油价冲高回落：2月3日，布伦特和WTI原油现货价报69.9和63.2美元/桶，较1月27日分别上涨0.5%和上涨1.3%。中东地缘政治紧张局势引发油价上涨，美伊局势反转后油价回落，短期内仍将因地缘政治不确定性而加剧震荡。
- 铜涨铝跌：2月3日，LME3月铜价和铝价较1月27日分别上涨2.5%和下跌2.0%。2月以来，LME3月铜价环比上涨1.0%，同比上涨40.5%；LME3月铝价环比下跌2.0%，同比上涨17.0%。
- 工业品价格环比涨跌不一：线材、焦煤、焦炭、动力煤价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，其中螺纹钢、水泥跌幅居前。工业品价格同比跌幅多数收敛，水泥、玻璃、动力煤价格同比跌幅收窄，焦煤价格同比涨幅走阔，其他工业品价格同比跌幅走阔。
