美元信用降低是本轮大宗商品涨价的核心支撑,预计2026年黄金价格年平均价可能在5000-6000美元/盎司附近。需求端,新经济发展及全球产业链重构增加了大宗商品需求,预计2026年至2030年全球数据中心用铜量复合增长率将达23.2%。供给端,有色金属经历了长期低资本开支阶段,全球有色金属勘查预算在2012年达到最高点后持续下降,预计有色金属供给偏紧格局仍将持续。预计2026年大宗商品涨价行情有望走向扩散,上涨顺序将遵循货币属性及稀缺性从高到低的顺序,依次为贵金属、工业金属、能源品及化工、农产品。操作策略:2026年关注补涨品种,如工业金属和能源品,预计该策略可能在2026年年内实现;2027年再考虑多空策略,在做多黄金的同时,做空白银、铜、原油。