美股三大指数下跌，恒生指数同步下滑
过去一周（20260119-20260125），美股三大指数（纳斯达克-0.06%、标普500-0.35%、道琼斯-0.53%）及恒生指数（-0.36%）均录得下跌。
A股市场分化，大市值跌小市值涨，成长板块多数上涨
Wind全A指数上涨1.81%，中证A100、沪深300等大市值指数下跌，中证500、中证1000、中证2000及wind微盘股上涨。板块风格上，沪市成长板块（科创板50+2.62%）跑赢蓝筹（上证50-1.54%），深市蓝筹与成长均下跌（深证100-1.03%，创业板-0.34%），北证50指数上涨2.60%。
行业与ETF表现：地产链、黄金、光伏领涨
24个中信行业上涨，6个行业下跌。建材、石油石化、钢铁等6个行业涨幅超5.0%。ETF方面，黄金、光伏、建材等表现突出，周涨幅超5%。
债市：中长久期国债收益率下降，10年国债期货上涨
国内10年期国债期货主力合约上涨0.12%，活跃券收益率下降1.26BP至1.8298%。美债收益率涨跌互现，10年美债收益率变动0BP至4.24%。
美元贬值，人民币兑美元升值幅度较低
美元指数下降1.88%，兑欧元、英镑、日元分别下跌，兑人民币汇率下降（离岸至6.9487，在岸至6.9642），升值幅度低于其他货币。
黄金价格上涨
伦敦金现货上涨7.27%至4946.25美元/盎司，COMEX黄金期货上涨7.00%至4936.00美元/盎司。国内黄金价格同步上涨（上海金现货+7.52%至1110.3元/克）。
债市展望：长期配置价值凸显，短期或有波动
预计2026年降准降息空间存在，10年国债收益率1.83%具有长期投资价值，短期或受投资者风险偏好影响波动。
A股机会：关注四个方向
短期建议顺势而为，关注：1）卫星、商用航天、军工；2）科技（AI、芯片、传媒等）；3）有色金属、黄金、稀土；4）油气、化工、石油石化。
大宗商品与汇率：看好金、银、铜、油，人民币升值幅度较低
美元或继续贬值，欧元、英镑、日元兑美元升值，人民币升值幅度相对较低。金、银、铜、油等大宗商品或继续上涨。
风险提示
稳增长政策不及预期、中美贸易摩擦、地缘冲突等不确定性风险。
