核心观点
产品概述： 本产品为与表现最差的 KraneShares CSI 中国互联网 ETF、State Street® SPDR® S&P® 生物技术 ETF 和 State Street® SPDR® S&P® 区域银行 ETF 挂钩的或有收入发行人可赎回收益票据（“票据”），计划于 2026 年 1 月 28 日定价，并于 2026 年 2 月 2 日发行。
关键数据：
- 期限： 约 3 年，除非在此之前被赎回。
- 挂钩标的： KraneShares CSI 中国互联网 ETF（KWEB）、State Street® SPDR® S&P® 生物技术 ETF（XBI）和 State Street® SPDR® S&P® 区域银行 ETF（KRE）。
- 或有票面利率： 12.25% 每年（1.0209% 每月），如果每个标的在适用观察日期上的观察值大于或等于其起始值的 60%，并且票据尚未被赎回。
- 赎回条款： 从 2026 年 7 月 31 日起，发行人有权每月赎回票据，金额等于本金加上相关的或有票面利率支付额（如果应付）。
- 到期收益： 如果任何标的从其起始值下跌超过 50%，则在到期时，您的投资将面临 1:1 的下行风险，本金最高可能损失 100%；否则，在到期时，您将收回本金。如果每个标的在最终观察日期上的观察值大于或等于其起始值的 60%，则在到期时，您还将收到最终的或有票面利率支付额。
- 发行价格： 预计在定价日期，每 1,000.00 美元面值票据的初始估计价值在 920.00 美元和 970.00 美元之间，低于以下公开要约价格。
- 担保： 由 Bank of America Corporation（“BAC”）无条件担保。
风险因素：
- 结构风险： 票据投资可能导致损失，没有保证的本金回报。如果票据在到期前未被赎回，并且任何标的的最终值低于其阈值，则在到期时，您的投资将面临 1:1 的下行风险，即标的最终值每低于其起始值 1%，您将损失本金 1%。
- 或有票面利率： 您的回报仅限于票据期限内的或有票面利率支付额，无论标的的观察值或最终值超出其票面利率障碍或起始值多少。
- 可选提前赎回： 发行人有权在任何月度赎回付款日期之前赎回所有（但不少于所有）票据，这将限制您收到或有票面利率支付额的能力。
- 或有票面利率支付： 如果在任何观察日期，任何标的的观察值低于其票面利率障碍，则您将不会收到该观察日期适用的或有票面利率支付额。
- 收益限制： 您的回报可能低于同等期限的传统债务证券的收益率。
- 估值和市场风险： 您支付的公开要约价格将超过其初始估计价值。票据的实际价值将受到许多因素的影响，无法准确预测。
- 关联风险： 发行人、担保人和其附属机构可能进行交易和套期保值活动，这可能产生利益冲突，并可能对您的投资回报和票据的市场价值产生不利影响。
- 标的资产相关风险： 票据与互联网、生物技术和银行行业相关，这些行业面临各自的特定风险，例如互联网行业的竞争、生物技术行业的监管和银行行业的利率波动。
- 外国证券市场风险： 标的资产涉及外国股票，投资于与外国股票价值挂钩的证券涉及特定风险，例如流动性较低、波动性较高和信息披露有限。
- 税收相关风险： 票据的美国联邦所得税后果不确定，可能对持有人不利。
研究结论： 票据投资涉及重大风险，与传统的债务证券存在显著差异。投资者应在仔细考虑风险并与顾问讨论后做出投资决定。
