沪铜日报：罢工应发供应担忧

核心观点与关键数据

• 沪铜行情：沪铜低开高走，日内上涨，但盘面表现不明显，预计铜价窄幅整理为主。
• 冶炼厂利润：冶炼厂利润缩窄，现货加工费进一步走弱，预计年内有减产计划。
• 需求情况：下游铜拿货情绪不高，库存大幅增加，终端新能源市场表现不佳（1月1-11日零售销量同比下降38%）。
• 供应担忧：矿业公司凯普斯通智利曼托韦德铜矿罢工，迫使该矿停产，但预计对铜影响较小。

期现行情

• 期货：沪铜低开高走，日内上涨。
• 现货：华东现货升贴水-190元/吨，华南现货升贴水-135元/吨。
• LME：LME官方价12686美元/吨，现货升贴水-54美元/吨。

供给端数据

• 粗炼费（TC）：-46.2美元/干吨。
• 精炼费（RC）：-4.80美分/磅。

基本面跟踪

• 库存：
  • SHFE铜库存：14.68万吨，较上期增加3620吨。
  • 上海保税区铜库存：10.61万吨，较上期增加0.05万吨。
  • LME铜库存：16.83万吨，较上期增加8850吨。
  • COMEX铜库存：55.93万短吨，较上期增加4444短吨。

研究结论

• 短期影响：供应端罢工担忧促使铜价上涨，但盘面表现不明显，预计铜价窄幅整理。
• 中长期趋势：需求短期下降不意味着长期趋势，后续政策补贴及新年小旺季预计能改善产销情况。
• 原料采购：废铜逐渐成为冶炼铜的主要来源，但上下游均持谨慎态度，原料采购数量不佳。
• 产量预期：1月份精炼铜产量预计下降，5家冶炼厂有停车计划，一家投产冶炼厂推迟投产。