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焦煤期权策略：期权新品种上市

2026-01-15 国投期货 xingxing+

上市背景：焦煤期权将于2026年1月16日上市交易，旨在解决焦煤期货市场在涨跌停时的流动性问题和价格预期不统一问题。期权作为更精细化的风险管理工具，可满足企业和投资者多样化的风险管理需求。
合约细则：焦煤期权首批上市合约标的为JM2604至JM2612期货合约，交易可使用限价指令和限价止盈/止损指令，每次最大下单数量为1000手，持仓限额为8000手，非期货公司会员和客户需遵守期权品种的持仓限额规定。
波动率方面：期权尚未上市，参考历史波动率，焦煤20日历史波动率（20HV）最高可达80%-100%，近期均值约为39%，预计期权上市首日隐含波动率约为40%。
基本面情况：焦煤市场呈现“上顶”格局，反弹空间受限。供应端蒙煤进口高位，甘其毛都口岸通关量回升，潜在高供应能力压制价格；需求端铁水产量见底和节前冬储支撑有限，暖冬现象明显，终端补库空间有限且意愿不强。高供应与弱需求博弈下，焦煤价格上行阻力较大，短期缺乏趋势性上涨动力。
策略推荐：根据看多、看空、区间突破、震荡等期权标的走势，以及波动率看升、看降，可搭配不同期权策略。鉴于当前基本面压力和40%左右的波动率，若上市后期权隐波明显高于历史波动率，可关注卖出虚值看涨期权策略。
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