新发市场降温，FOF 发行量逆势抬升：2025 年四季度公募基金产品发行综述

2025年四季度公募基金新发市场整体降温，但FOF发行量逆势显著提升，多元配置成为主要发展方向。

全市场概况

• 新发数量与规模环比双降：四季度共新成立406只基金，总规模约2854.34亿元，较三季度分别减少71只和934.27亿元。权益类和固收类基金新发规模均显著下滑，分别环比减少约617.11亿元（30.31%）和669.89亿元（47.17%）；FOF发行规模逆势增长约387.14亿元（592.72%），达452.46亿元，平均规模10.77亿元，环比提升6.93亿元。
• 类型分布：权益类基金占比49.71%（1418.97亿元），固收类基金占比26.29%（750.35亿元），FOF占比15.85%（452.46亿元）。权益类基金中，股票型192只（290.95亿元）、混合型97只（408.24亿元）；固收类以偏债债券型为主（38只，462.86亿元）。
• 认购情况：所有新发基金均成功募集，平均认购天数为16.7天，较三季度略升但仍处历史低位。

产品发展趋势

• 权益类：主动权益回暖，指数权益降温。四季度共成立289只权益基金，其中指数权益183只（816.79亿元），主动权益106只（602.18亿元）。被动指数权益新发数量和规模均显著下降，主动权益规模回升，反映A股牛市及科技主线带动超额收益。
• 固收类：规模和数量均环比下降，主动固收类基金57只（624.86亿元），以偏债为主；被动固收类基金4只（125.49亿元），主要为政金债指数产品。
• FOF：发行量42只（环比增25只），规模452.46亿元，均大幅增长。产品结构向多元配置演进，40只普通FOF（低仓位）和2只养老目标FOF（3.37亿元），12只产品名称含“多元配置”，体现资产配置分散化趋势。
• QDII：6只QDII基金成立，其中2只巴西ETF（华夏、易方达）超募，反映投资者对巴西市场的关注。
• 互认产品：1只股票型互认基金（中银香港环球股票基金，15.24亿元）。

研究结论
市场整体降温但结构性机会显现，FOF成为多元配置的重要工具，主动权益受益于市场行情持续走强。未来FOF产品或进一步强化多元资产配置策略，投资者可关注科技主线及新兴市场机会。