石油沥青日报：终端需求逐步下滑，现货整体持稳

市场分析

1. 沥青期货行情：1月13日，主力BU2603合约收盘价3125元/吨，下跌21元/吨，跌幅0.66%；持仓207908手，环比下跌14617手；成交280447手，环比上涨59521手。
2. 沥青现货价格：东北3406—3500元/吨，山东3020—3240元/吨，华南3130—3250元/吨，华东3180—3230元/吨。华北地区窄幅下跌，其余地区基本持稳。

核心观点：沥青刚性需求持续下滑，压制市场情绪；成本端支撑与需求端弱势博弈，盘面转为震荡。南美局势升级及美国对委内瑞拉资源的控制，导致委内瑞拉原油供应收紧预期持续兑现，市场关注替代原料的可获得性及成本影响。若委内瑞拉原油持续流向欧美，未来国内炼厂需从中东、加拿大、南美等地寻找替代原料，成本与产品收率变化将更为复杂。

策略

• 单边：谨慎偏多，逢低多BU主力合约，前期抄底多头适当止盈离场。
• 跨期：逢低多BU2303/2306价差（正套）。
• 跨品种、期现、期权：无。

风险

• 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表

包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，国内沥青周度、独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂库存及社会库存等图表。

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

潘翔，康远宁。