市场动态
- 上游红枣收购已结束，货权转移至加工厂及贸易商，收购主体分散，内地沧州客商收购较多，传统大厂收购量偏少。
- 下游沧州市场本周到货增加，以新货为主，等外为主，市场成交价稳定；广州市场到货较多，供应充裕，成交增加，冬季下游需求增加。
- 沧州市场等级价格参考：超特11.50-12.50元/公斤，特级9.50-10.00元/公斤，一级8.50-9.00元/公斤，二级7.50-8.00元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤；广州市场等级价格参考：超特11.50-13.50元/公斤，特级10.80-12.50元/公斤，一级9.90-11.00元/公斤，二级8.50-9.00元/公斤，三级7.50-8.00元/公斤。
基本面分析
- 下游集散市场到货增加，秋冬消费旺季持续，成交量增加，春节较晚，销售旺季周期拉长，利好红枣去库。
- 新货为主，等外较多，价格稳定，陈货价格低，低价货源对现货价有拖累。
- 上游产区气温下降，收购结束，货权转移，红枣总体质量较好，仓单出成率高，前期收购成本低于盘面价，持货方盘面套保量不大。
- 收购主体为内地客商，沧州收购商较多，新疆传统大型加工企业及期现贸易商收购量较往年少。
- 库存方面，样本现货库存环比回落，同比增加，供应较宽松。
- 盘面震荡反弹，主要原因为交割月到来，仓单成本与盘面倒挂，空方获利减仓离场，接货意愿客商较多，持货方关注盘面套保机会。
总结
- 观点：震荡反弹，投资客户震荡思路操作；下游客商随用随采，加工厂收购原料盘面择机保值。
- 核心逻辑：
- 秋冬下游消费回暖。
- 新季枣减产，但集中供应期供应宽松。
- 仓单成本与盘面倒挂。
上游产区情况
- 本周上游红枣收购结束，喀什地区农三师收购价6.2-6.5元，麦盖提县收购价6.0-6.3元，和田、若羌、且末、阿克苏、阿拉尔地区收购结束。
下游销区情况
- 沧州市场货场本周到货增加，市场成交价稳定，成交新枣为主。
- 广州市场到货2-7车不等，按需拿货为主，成交量增加。
郑枣期现基差分析
- 1月9日，阿拉尔灰枣一级与郑枣期价基差为125元/吨，基差走弱。
- 本周36家样本点物理库存在15300吨，较上周减少349吨，环比减少2.23%，同比增加41.27%，库存环比下降。
- 目前仓单数量2523张，有效预报615张，合计3138张，折合15690吨，车船板预报566张。
- 红枣1-5合约价差走强，2601合约交割。
海关数据
- 2025年11月份我国红枣出口量3537566千克，出口金额53004642元，出口均价14983.36元/吨，出口量环比增加60.42%，同比-5.18%，1-11月份累计出口29291188千克，累计同比-0.50%。
