市场多头氛围较重 沪镍期价延续偏强震荡

行情复盘

12月30日，沪镍期货主力合约收涨3.86%至132390.0元，持仓量增加18202手至149615手。

背景分析

• 宏观面：特朗普考虑以“严重失职”起诉鲍威尔，1月可能公布下任美联储主席人选。
• 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应趋紧引发市场担忧，长期需关注传导进程。

后市展望

• 冶炼端：印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产，虽原料紧张导致部分减产，但产量仍处高位。
• 需求端：不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。
• 库存：国内镍库存小幅下降，市场逢回调采买增加，但库存延续增长。
• 技术面：成交放量持仓增加，多头氛围较重。

观点总结

• 宏观面：特朗普可能起诉鲍威尔，1月或公布下任美联储主席人选。
• 基本面：菲律宾镍矿进口量回落，印尼原料供应趋紧，长期需关注传导进程。
• 冶炼端：印尼镍铁产量高位，国内新建精炼镍项目投产，部分减产但整体产量仍高。
• 需求端：不锈钢排产量高位，新能源汽车需求持续增长。
• 库存：国内镍库存小幅下降，但库存延续增长。
• 技术面：多头氛围较重。

研究结论

预计短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑，测试13.6前高阻力位。