菜油
- 行情回顾：本周菜油期货小幅收涨，05合约收盘价9087元/吨，较前一周+41元/吨。
- 行情展望：加拿大2025/26年度油菜籽期末库存上调45万吨至295万吨，加菜籽供需格局好转；马棕产量下滑且出口改善，强化减产预期；国内油厂维持停机，菜油去库，受大豆通关政策收紧消息影响提振市场；但澳大利亚菜籽到港后期进入压榨，中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力。关注中加贸易关系和澳菜籽商业采买放开可能。
- 期现市场：菜油期货震荡收涨，持仓量199438手，净空持仓减少；仓单量3297张；江苏地区现货价9690元/吨，基差+723元/吨；5-9价差+59元/吨；期现比值为3.842。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2365元/吨，较前一周-26元/吨。
- 行情展望：美豆出口季，美国大豆面临巴西竞争，中国已购买超800万吨美豆；加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应端趋紧；进口大豆通关政策收紧担忧影响后期供应；澳大利亚菜籽到港增加边际供应，中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力；豆粕替代优势削弱菜粕需求。菜粕整体随豆粕波动。
- 期现市场：菜粕期货震荡收跌，持仓量631470手，净空持仓增加；仓单量为0；江苏南通现货价2460元/吨，基差+105元/吨；5-9价差-52元/吨；豆粕-菜粕05合约价差384元/吨，现货价差660元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：国内进口库存6.0万吨，持平；12-2月预估到港量分别为6、12.5、12万吨；压榨利润+1465元/吨；油厂压榨量为0；11月进口量0.20万吨，同比减少99.72%。
- 菜籽油：进口压榨库存33.7万吨，环比下降5.82%；11月进口量17.00万吨，同比减少15.00%；食用植物油产量427.6万吨（截至10月31日）；合同量5.4万吨。
- 菜粕：进口压榨库存0.0万吨，持平；11月进口量21.47万吨，同比增加132.96%；饲料产量2977.9万吨（截至11月30日）。
期权市场
- 隐含波动率16.69%，较上一周18.08%回降1.39%，处于标的20日、40日、60日历史波动率中等水平。
代表性企业
