煤焦：价格震荡运行 节前注意持仓风险

煤焦期货及现货市场分析

逻辑：
昨日煤焦期货价格震荡收涨，夜盘延续震荡走势。现货方面，各地焦煤价格弱稳运行；焦炭端，河北区域钢厂开始对焦价第4轮提降，计划1月1日起执行。

基本面情况：

• 供应端：

  • 上周煤矿存在年底减量动作，但焦企开始适量补库，市场整体成交乏力，矿端库存继续累积。
  • 炼焦煤矿原煤产量环比回落5.4万吨，精煤日产量环比回落1.8万吨；原煤和精煤分别累库4.2万吨和10.1万吨。
  • 进口端：上周甘其毛都日均通关量19.44万吨，环比下降1.26万吨，同比增加13.78万吨，后半周通关量下滑明显，口岸监管区库存偏高。
  • 蒙古口岸因双边协定，12月29日、1月1日分别闭关一天，通关受限。

• 需求端：

  • 上周钢厂高炉日均铁水产量止降，为226.58万吨，环比微增0.03万吨，同比下降1.29万吨，预计短期维持该水平。

观点：
近期市场情绪稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面仍偏弱势，缺少对价格反弹的支撑。元旦节前或维持震荡运行，需注意保证金规则调整。

后期关注/风险因素：
关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

成文时间： 2025年12月31日