—次新市场周报（2025年12月第4周）：商业火箭企业IPO指引发布，当周上市健信超导涨幅亮眼

商业火箭企业IPO指引发布，蓝箭航天有望首个IPO

上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，鼓励商业火箭企业研发创新，增强制度包容性。目前8家商业航天企业进行IPO辅导备案，蓝箭航天辅导验收通过，有望成为首家上市企业。

次新板块横盘震荡

12月第4周，市场整体强势上行，次新板块横盘震荡。新股指数当周下跌0.02%，近端次新股指数上涨0.22%，指数成份股涨跌参半。新股指数较上证指数偏离度环比上升至189.86%，近端次新股指数偏离度环比前周小幅上行至-15.26%。新股指数PE（TTM）当周上升8.42，近端次新股指数PE（TTM）当周下降14.05。

次新交易活跃度下降

次新板块交易活跃度环比下降，新股指数和近端次新股指数换手率环比前周分别下滑1.23pct和1.21pct。12月第4周次新板块净主动卖出59.21亿元，较前周减少7.63亿元。结构上，机构、大户、中户和散户当周分别净主动卖出5.06亿元、12.14亿元、31.35亿元和10.67亿元。次新板块融资融券余额环比增加8.62亿元，环比提升5.72%。12月第4周共有6只次新股解禁，解禁规模57.09亿元，12月第5周预计仅有国货航1只次新股解禁，解禁规模40.82亿元。

新股首日涨幅维持高位

12月第4周沪深市场4只新股上市，平均首日涨幅198.34%。4只新股网下发行上市，贡献A/B类投资者单账户打满收益30.35/28.27万元。

次新二级市场：次新板块小幅回调

12月第4周上证指数上涨1.88%，除大金融、大消费板块外，多数行业当周均强势上行。从次新市场来看，37只次新股（不含当周上市新股）有18只当周上涨，37只次新整体平均涨幅为-0.79%，次新板块小幅回调。

风险提示

1）新股申购中签率降低的风险。 2）网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。