市场行情与逻辑分析
- 行情复盘：夜盘主力合约期货BZ2603价格上涨46元至5501元/吨，华东现货价格5325元/吨（环比持平），山东现货价格5167元/吨（环比+6）。持仓方面，多头增505手至1.73万手，空头增500手至2万手。
供应与库存分析
- 供应：11月国内纯苯产量191.8万吨（同比-0.93%），12月计划内检修偏多，华东某炼厂检修影响产能60万吨。
- 库存：截至12月22日，港口样本商业库存29.3万吨（累库1.3万吨，环比+4.6%），12月15-21日到货约3.3万吨，提货约2万吨，5个库区持稳。
需求分析
- 下游开工率：苯乙烯69.1%（环比+1%），苯酚75%（环比-4%），己内酰胺74.1%（环比-0.4%），苯胺61.3%（环比-14.6%），己二酸59.6%（环比+0.4%）。己内酰胺工厂开始减产，12-1月需求或减量，广西恒逸第二条线投产。
进出口数据
- 进口：11月进口量45.96万吨（环比-7.48%，同比+5.93%），累计507.11万吨（同比+33.61%），当月均价702.90美元/吨。
- 国际市场：INE原油期货休市一天，中国INE原油2602合约涨0.4至443元/桶，夜盘涨1.7至444.7元/桶。
宏观与政策影响
- 美联储降息预期：11月CPI同比2.7%（低于预期），美联储1月降息概率从26.6%升至28.8%，市场押注降息62基点。
市场逻辑与结论
- 亚美套利窗口打开：或缓解未来到港压力，原油低位反弹。
- 短期价格震荡偏强：港口累库但速度放缓，下游开工下滑，山东价格回升，03合约参考区间5420-5600元/吨。
- 后续关注重点：港口到港量与美金纯苯市场成交价格。
交易策略
风险提示
- 报告信息源于公开资料，格林大华期货研究院不保证准确性及完备性，观点仅供参考，不构成买卖建议，不承担操作损失。
