钢材年报：需求延续收缩，钢价波动率偏低

2025年行情回顾

2025年钢材市场呈现需求延续收缩态势，钢价波动率偏低。主要数据表现如下：

• 价格：螺纹主力合约和上海20mm螺纹现货价格季节性波动，未突破4500元/吨。
• 产量：螺纹钢、热卷产量持续增长，五大材小样本产量均超800万吨，钢材总产量超900万吨。
• 表需：螺纹钢、热卷表需持续下降，五大材小样本表需超1100万吨，钢材总表需超1300万吨。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量波动在190-260万吨，85家独立电弧炉产能利用率维持在10%左右。
• 进出口：钢材和钢坯进口量波动，出口量下降，废钢添加比维持在15%左右。

2026年钢材行情分析

• 宏观经济：社会融资规模、人民币贷款增长放缓，土地成交面积下降，商品房销售和开工面积负增长，基建投资增速放缓，财政力度减弱。
• 下游需求：汽车、家电、挖掘机等主要用钢产品产量和出口均呈现负增长，全球制造业PMI走弱。
• 供需关系：粗钢需求平衡表显示需求持续下降，五大材长流程占铁水比例维持在40%左右，长流程钢利润持续负增长。
• 结论：2026年钢材市场仍将面临需求收缩压力，钢价波动率维持低位，长流程钢企盈利能力持续承压。