农产品日报：下游库存维持高位，豆粕延续震荡

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2745元/吨，较前日变动+4元/吨，幅度+0.15%；菜粕2605合约2349元/吨，较前日变动+12元/吨，幅度+0.51%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+335，较前日变动-4；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+275，较前日变动-4；广东地区豆粕现货价格3030元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M05+285，较前日变动-4。福建地区菜粕现货价格2570元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM05+221，较前日变动-2。 近期市场资讯，12月22日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年12月18日当周，美国大豆出口检验量为87万吨，此前市场预估为80-100万吨，前一周修正后为81万吨，初值为79.6万吨。农业顾问公司AgRural预计，巴西2025/26年度大豆产量将达到1.804亿吨，高于此前在11月预估的1.785亿吨。 市场分析 当前国内供需格局仍未改变，大豆库存小幅上升，豆粕库存也依旧维持高位，叠加南美较为强烈的丰产预期，05合约的价格跟随美豆价格同步偏弱运行。短期来看，美豆偏高的进口成本仍给到下方一定的支撑。未来仍需重点关注大豆进口情况，以及新季南美大豆的生长情况。 策略 中性 风险美豆进口情况 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2189元/吨，较前日变动-3元/吨，幅度-0.14%；玉米淀粉2601合约2487元/吨，较前日变动-10元/吨，幅度-0.40%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+106，较前日变动+3；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差CS01+133，较前日变动+0。 近期市场资讯，12月22日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年12月18日当周，美国玉米出口检验量为174.4万吨，此前市场预估为100-220万吨，前一周修正后为160.4万吨，初值为158.3万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西12月前三周出口玉米442.6万吨，日均出口量为29.5万吨，较上年12月全月的日均出口量20.3万吨增加45%。 市场分析 供应端来看，粮农惜售心态仍存，售粮积极性一般，整体售粮节奏较为缓慢。需求端，贸易商库存上升缓慢，收购心态较为谨慎。深加工开机保持稳定，库存小幅上升，采购意愿较前期有所改善，饲料企业仍以刚需采购为主， 多保持观望心态。当前各环节库存逐步回升，但仍低于历史同期，粮农惜售心态延续，下游在补库之后也多以观望为主，未来需重点关注替代谷物拍卖情况，预计玉米现货价格调整为主。 策略 中性 风险新季玉米收购情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存..............................................................................................................................................................7图23：玉米东北地区售粮进度...........................................