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沥青：窄幅震荡，华东现货提速降价

2025-12-24 国泰君安证券 carry~强

【基本面跟踪】

国内沥青周度总产量为54.9万吨，环比增加4.4万吨（增幅8.7%），同比增加7.2万吨（增幅15.1%）。1-12月累计产量为2984.5万吨，同比增加219.1万吨（增幅7.9%）。
国内54家沥青样本厂库库存为64.3万吨，较12月18日增加1.3%，其中华东、山东地区库存增加明显，原因是个别炼厂复产但需求不及预期。
国内104家社会库库存为104.0万吨，较12月18日增加1.7%，华东地区社会库累库最为明显，主要因船货入库增加而终端需求疲软。

【趋势强度】
沥青趋势强度为0（中性）。

【市场资讯】

委内瑞拉超级油轮“凯利”号已返回委内瑞拉水域。
国内沥青产量、厂库及社会库库存均呈现累库态势，华东地区尤为显著，反映供需失衡。

【研究结论】
沥青市场窄幅震荡，华东现货提速降价，主要受产量增加及需求疲软驱动。库存累积压力持续，终端需求恢复不及预期，短期内价格或维持弱势。

沥青：窄幅震荡，华东现货提速降价

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