金至尊集团中期报告2025/26

核心观点

• 金價上漲帶來的雙重效應：黃金價格的激增一方面推高了黃金對沖損失，另一方面也提升了黃金及白金產品的銷售額和毛利。
• 內地市場擴張策略成效顯著：公司持續擴大內地自營店分銷網絡，內地零售收入大幅增長，整體毛利率有所改善。
• 不同業務板块表現：零售業務為主要收入來源，批發業務收入下降，品牌業務收入減少，但經調整後均轉虧為盈。
• 香港及海外市場表現：香港及澳門市場受外遊旅客消費模式轉變影響，零售收入增長緩慢，但內地市場表現強勁，收入增長超過49%。
• 電子商務業務增長：內地電子商務業務收入增長41%，佔內地零售收入的29%。
• 財務狀況：公司現金及現金等價物減少，負債增加，但流動資金充足，銀行融資額度已動用。

关键数据

• 總收入：5.120億港元（增長38%）
• 毛利：1.848億港元（增長54%）
• 黃金對沖損失：1.705億港元
• 經營虧損：1.623億港元（增長79%）
• 淨虧損：1.789億港元（增長59%）
• 內地零售收入：3.909億港元（增長60%）
• 香港及澳門零售收入：884億港元（增長3%）
• 內地電子商務收入：1.135億港元（增長41%）

研究结论

公司受益於內地市場的擴張策略和金價上漲，整體收入和毛利均有所增長。儘管黃金對沖損失大幅增加，但經調整後經營狀況已轉虧為盈。公司將繼續擴大內地業務，重振品牌業務，並積極拓展海外市場。