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铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高

2025-12-17 张广硕国泰君安证券 Aaron

铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高

核心观点
铁矿石基本面数据显示，下游需求空间有限，同时当前估值偏高。

宏观及行业新闻

根据国家统计局数据，1—11月份全国房地产开发投资同比下降15.9%，其中住宅投资下降15.0%，显示房地产行业对铁矿石需求的拖累。

趋势强度
铁矿石趋势强度为-1，处于偏弱水平，具体分类为“弱”。

关键数据

昨日铁矿石期货收盘价761.08元/吨，上涨1.06%；持仓479,569手，增加10,173手。
各品位铁矿石价格均上涨，如卡粉上涨至859.08元/吨，金布巴上涨至732.07元/吨。
现货价格方面，PB粉矿与金布巴粉矿价格分别为779.07元/吨和732.07元/吨，价差61元/吨。
基差方面，I2605期货对超特价差为-1.5元/吨，对金布巴价差为-6.9元/吨。
期货跨期差价方面，I2605与I2609价差为-1.5元/吨，I2601与I2605价差为-80元/吨。

研究结论
当前铁矿石估值偏高，下游需求空间有限，建议谨慎观望。

铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高

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