金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：中国11月末黄金储备增加3万盎司，美国9月核心PCE物价指数年率2.8%基本符合预期，市场对于本周12月利率会议降息25bp也定价充分。美联储内部分歧加大，降息空间受限，需注意回调风险。中国央行增持黄金，多头信仰仍在。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美国11月物价指数符合预期，通胀压力放缓，市场风险偏好回升，美元指数走弱。
- 宏观策略（美国股指期货）：美国密歇根消费者信心指数回升，通胀预期改善，市场对美联储降息和软着陆的预期增强。
- 宏观策略（股指期货）：国常会研究进一步做好节能降碳工作，A股短期受保险新规提振，但资金观望，宏观周将为股市定调。
- 宏观策略（国债期货）：中短端品种下跌风险解除，超长债是否企稳尚需观察，短期仍有下行压力。
商品要闻及点评
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：马棕供应压力缓解，12月出口有望好转，减产季逐步兑现，马棕有望去库。豆油国内高库存+高到港，预计维持震荡。
- 农产品（白糖）：巴西出口糖和糖蜜减少，港口待运糖量减少，广西新糖生产上市增加，全球供应过剩，郑糖短期追空风险较大。
- 农产品（棉花）：ICE期棉基金净多头率下降，美棉关注度上升，澳棉旧花供应趋紧，美棉出口签约下滑，报告可能影响偏空。
- 黑色金属（动力煤）：电厂备货需求减弱，港口煤价下跌，预计冬季气温维持暖冬，煤价压力持续至明年1月。
- 黑色金属（铁矿石）：巴西铁矿石项目启动开采业务，铁矿石价格震荡回落，基本面季节性弱势，需求增速未下滑，钢厂利润企稳。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：韩国对华镀锌冷轧钢启动反倾销调查，钢价震荡运行，五大品种去库尚可，卷板库存压力较高，趋势性驱动不足。
- 农产品（豆粕）：中美达成协议以来恢复采购美豆，但距离目标相距甚远，市场不确定美豆出口改善程度，巴西大豆出口增加，南美天气需关注。
- 农产品（玉米淀粉）：木薯淀粉港口库存继续下降，价格仍偏高，下游需求暂无好转，但替代品价格上涨支撑需求，库存压力尚可。
- 农产品（玉米）：农户售粮进度加快，基层农户惜售情绪浓厚，库存结转同比下降可能明显大于新作增产数量，价格强势，短期预计继续走强。
- 有色金属（锡）：锡交易所库存累库，国内现货贴水走弱，海外现货升水走弱，供应不稳定，需求整体维持弱势，短期高位震荡，警惕回调风险。
- 有色金属（铜）：Mercuria发起LME铜注销行动，印度企业探索投资秘鲁铜行业，摩科瑞与刚果国家矿业公司成立合资企业，市场静待美国12月份议息会议决定，短期高位震荡，可逢低布局多单。
- 有色金属（多晶硅）：中国电建启动2026年集采招标，现货龙头一线厂家N型致密复投料价格维持高位，预计12月多晶硅排产11.2万吨，现货价格逆势上涨几无可能，但行业库存高企，头部企业仍在强势挺价撑市。
- 有色金属（工业硅）：南减北增，新疆地区样本硅厂周度产量继续表现上行，云南和四川样本硅企周度产量下降，基本面情况不乐观，或在8500-9500元/吨之间运行。
- 有色金属（铅）：上期所仓单回落，济源地区成品库存增加，铅价上行后中大型再生炼厂已有生产利润，需求端表现继续走强，库存端绝对水平仍偏低，短期继续逢低试多思路为主。
- 有色金属（锌）：短期冶炼利润边际回升，原料成本上行，12月冶炼厂减产计划环比上周仍有扩大，供应大幅减少，华东地区现货显示紧缺，需求端镀锌需求有边际好转，短期锌价涨幅基本计价前期基本面的改善。
- 有色金属（镍）：菲律宾镍矿FOB上涨，CIF走跌，国内铁厂亏损严重，印尼方面矿价坚挺，HPM跟随LME价格小幅下滑，镍铁价格环比回升，纯镍方面社会库存仍处累积趋势，短期继续逢低试多思路为主。
- 有色金属（碳酸锂）：宁德时代旗下万载时代未如期点火复产，供应侧碳酸锂产量环比+74吨，需求侧总量去库，市场对复产后库存压力的担忧，短期轻仓关注逢高沽空策略，中线可待淡季回落风险释放后关注逢低做多机会。
- 能源化工（碳排放）：欧盟碳价震荡，投资基金净多头头寸增加，短期碳价或以震荡偏强走势为主。
- 能源化工（原油）：美国石油钻机数量上升，G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务，油价窄幅震荡，过剩预期打压油价，市场关注地缘冲突风险。
- 能源化工（瓶片）：瓶片工厂出口报价局部小幅下调，聚酯原料弱势下跌，瓶片工厂报价多稳，局部下调，短期供需矛盾暂不突出，绝对价格跟随聚酯原料波动为主。
- 能源化工（烧碱）：山东地区液碱价格低位整理，供应端货源充裕，需求端稍见好转，但支撑有限，短期盘面仍有下行压力。
- 航运指数（集装箱运价）：马士基已完成首次将乙醇掺入甲醇作为船用燃料的试航测试，运行性能稳定，短期来看，盘面预计维持震荡格局。
