行业周报：九院中标5亿氚工厂项目，NIF完成第十次点火

板块回顾
本周（20251201-20251205）可控核聚变板块整体上涨，个股涨多跌少。涨幅前五名为宏微科技（+22.0%）、雪人集团（+12.7%）、应流股份（+9.2%）、弘讯科技（+8.4%）、航天晨光（+7.4%）；跌幅前五名为天沃科技（-15.7%）、爱科赛博（-14.0%）、英杰电气（-13.2%）、海陆重工（-4.4%）、赛晶科技（-3.7%）。细分环节中，微波和电源器件（+7.1%）、上游金属材料（+3.0%）、磁体（+1.9%）表现最佳。

行业动态

• NIF完成第十次点火：美国国家点火装置（NIF）于2025年10月1日成功开展核生存能力实验，产出3.5MJ能量，激光输入2.065MJ，增益达1.74，首次结合武器级钚样品测试，实现聚变与核武测试协同突破。
• 九院中标氚工厂项目：中国工程物理研究院（九院）材料研究所中标等离子所内燃料循环平台及液态包层氚提取系统，合计约5亿元（预算5.8亿元）；氚工厂剩余项目中标结果待定（预算7.6亿元）。
• 杭氧预中标低温分配阀箱：杭氧集团股份有限公司预中标聚变新能低温分配阀箱采购项目1标段，金额1898万元。

本周观点
核聚变装置研发建设稳步推进，星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单持续释放。Helion曾宣布2025年内实现发电验证，若FRC技术路线可行，国内相关项目将加速推进。十五五规划建议前瞻布局核聚变能领域。看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的包括：

• 磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；
• 真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；
• 电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等；
• 微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等；
• 燃料增殖和循环：国光电气等；
• 检测设备：皖仪科技等。

风险提示

• 商业化进度不及预期；
• 资金投入不及预期；
• 技术路线变化风险。