欧盟碳市场行情简报（2025年第212期）

风险提示

1. 欧盟经济衰退风险；
2. 欧盟增加拍卖筹资金额风险；
3. 排放上限弱化风险。

图表分析

• 图表1：显示欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情，CBAM证书价格测算值为82.19欧元/吨，EUA拍卖价格为81.10欧元/吨。
• 图表2：EUA拍卖价格走势呈季节性波动，2023年1月拍卖价格最高（26.80万欧元），成交量1.39万吨。
• 图表3：EUA拍卖投标覆盖比季节性分析显示，2022年7月覆盖比最高（47%），2023年10月最低（0.85%）。
• 图表4：现货成交量与集运碳成本关联分析，2023年4月成交量2387手，即期成本占比1.40%。
• 图表5：12月合约持仓季节性图显示，2022~2025年持仓量逐年增加，2026年12月合约持仓50万手。

研究结论

• EUA拍卖价格与CBAM证书价格存在差异，CBAM证书价格测算值高于EUA拍卖价格。
• EUA拍卖价格受季节性影响显著，需关注经济衰退及排放上限调整对价格的影响。
• 期货持仓量持续增长，市场对长期碳排放配额需求稳定。
• 风险因素需重点关注欧盟经济衰退、拍卖资金筹措及排放上限政策变化。