### 公司概况与业务结构
珠海博杰电子股份有限公司是一家专注于工业自动化设备与配件研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及组装，帮助客户实现生产线自动化，提高生产效率和产品良品率。公司主要客户包括微软、思科、高通、谷歌等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品制造商。公司产品线技术先进、可靠性高、质量稳定、应用领域广泛、规格品种齐全。
### 营收结构与增长亮点
公司前三季度营收结构中，传统3C业务占比约40%，AI服务器业务占比约20%，汽车电子业务占比约20%，MLCC业务占比约20%。MLCC业务自去年开始市场需求回暖。2023年前三季度，AI服务器和汽车电子设备需求成为主要增长点，其中AI服务器第三季度单季度确认营收1亿多元，与上半年持平。汽车电子业务主要利润贡献来自B客户，预计占汽车电子业务的70%左右。
### 关键业务进展与客户合作
1. **AI服务器业务**：AI服务器测试产品每月出货量超过100台，主要客户为G客户，合作多年，从消费电子业务拓展至服务器业务。2023年与G客户的订单金额已实现亿元，产品已陆续发货，收入确认情况待项目验收。M客户今年服务器出货量不大。
2. **汽车电子业务**：与N客户合作，为其机柜内PCBA主板测试设备进入量产线，明年上半年将批量交付。预计2026年N客户的设备需求量在小四位数级别。公司产能未满产，可继续增加，部分组装业务可迁至越南和墨西哥工厂。
3. **机器人业务**：公司具备机器人零部件技术储备，参股投资机器人公司，对谐波减速器、机器臂组件、电机等有深刻理解。与T客户合作，提供机器人测试设备，imu设备已小批量发货，单台价格上百万。同步研发电子皮肤测试设备，处于实验室阶段。此外，公司在汽车、robotaxi领域与T客户合作，如车载大屏检测与组装等。
4. **MLCC业务**：市场需求回暖，主要受AI服务器市场带动，对应3C业务的增量有限，弹性空间不大。
### 未来展望
1. **汽车电子业务**：市场需求与新车型发布相关，预计明年B客户将继续放量，车载摄像头模组年产量有望突破2-3亿个，汽车电子业务市场需求将持续增长。
2. **3C业务**：结构性机会，如M客户AI眼镜订单量接近1亿元，往年仅为数千万元。明年3C业务增量主要看AI眼镜市场需求。
3. **MLCC业务**：增长主要受AI服务器市场带动，总体增量有限，弹性空间不大。
### 减值情况
公司正常会有存货减值等减值，前两年有少量商誉减值，后续商誉已很少。
