螺纹钢：市场多空博弈，宽幅震荡 热轧卷板：市场多空博弈，宽幅震荡

【基本面跟踪】
11月27日钢联数据显示，螺纹钢产量减少1.88万吨，热轧卷板产量增加3万吨，五大品种合计产量增加5.8万吨；总库存方面，螺纹钢减少21.86万吨，热轧卷板减少1.21万吨，五大品种合计减少32.29万吨；表需方面，螺纹钢减少2.85万吨，热轧卷板增加1.31万吨，合计增加18.32万吨。
21个城市5大品种钢材社会库存为871万吨，环比减少22万吨（下降2.5%），连续下降但同比仍增加212万吨（上升32.2%）。
2025年10月，全国粗钢产量7200万吨（同比下降12.1%），钢材产量11864万吨（同比下降0.9%）；1-10月累计粗钢产量8.18亿吨（下降3.9%），钢材产量12.18亿吨（同比增长4.7%）。
2025年10月进口钢材50.3万吨（环比减少8.2%），均价1593美元/吨（环比下跌1.9%）；1-10月累计进口504.1万吨（同比减少11.9%）。9月出口钢材1046.5万吨（环比增长10.0%），均价679.1美元/吨（环比下跌2.7%）；1-9月累计出口8795.5万吨（同比增长9.0%）。

【趋势强度】
螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。

【核心观点与研究结论】
螺纹钢与热轧卷板市场处于多空博弈状态，呈现宽幅震荡格局。基本面数据显示库存持续下降但同比仍高，产量变化分化，表需边际走弱。宏观及进出口数据反映供需矛盾，但趋势强度指标显示市场中性，建议关注后续政策及需求变化。