行情综述
- 原油：地缘逻辑悲观，俄乌停火预期被过度交易，11月底市场或面临上修风险；加勒比地区风险升级待观察，或引发脉冲式上行（参考7月伊朗）。供需与宏观驱动较弱，短期美高频数据强，低库存支撑价格；美国实际利率与自然利率仍有80基点利差，降息概率大。短期偏多但难交易，中期等待脉冲式上行后的高空机会。
- 化工：芳烃与甲醇仍是做多核心品种。芳烃基本面中性偏多，主要交易预期，调油逻辑弱化后成本端原油接力；甲醇因伊朗检修超预期，前期过度交易限气不及预期后盘面迎来向上修正空间，港口去库速率加快，或抢跑全面停车后发运低点。
分品种分析
- 原油：供需过剩预期为主，短期美高频数据强，低库存支撑；地缘风险（俄乌、加勒比）是主要驱动因素。技术：日线中期下跌，小时短期上涨，震荡看待，短期支撑450一线。
- 苯乙烯：季节性去库阶段累库，胀库预期存在，远月炼厂检修预期强，韩国装置利润低，1月进口分期较大。短期矛盾未大幅显现，关注调油逻辑延续与进口情况。警惕原油地缘风险脉冲扰动。技术：小时短期震荡，15分钟上涨结构，小时级观望，15分钟多单持有，止盈6510一线。
- 橡胶：短期无矛盾，轮胎需求难大幅增量，供需驱动偏空。东南亚割胶旺季，进口积极性增长，青岛库存季节性累库但速率正常。技术：日线中期下跌，小时短期震荡，减仓回落，小时级观望。
- 合成橡胶：围绕丁二烯交易，库存达5年高位，胀库预期压力大，成本端向下驱动。估值偏低缺乏做空空间，短期震荡观望。警惕原油地缘风险脉冲扰动。技术：日线中期下跌，小时短期震荡，减仓回落，小时级观望。
- PX：供需中性偏多，但基本面无法支撑上行，主要交易预期。美国芳烃调油逻辑引发估值修复，调油预期弱化后成本端原油接力。技术：小时短期上涨，减仓上行，支撑6700一线，小时多单持有，止损6700一线。
- PTA：聚酯压力不大，基本面无法支撑上行，主要交易预期。调油逻辑弱化后成本端原油接力。技术：小时短期上涨，增仓上行，支撑4620一线，小时多单持有，止损4620一线。
- PP：烯烃产能待投放压力，高供应延续，下游需求偏弱。供需驱动偏空，关注成本端原油驱动。技术：小时短期下跌结构结束，减仓上行站上6400一线，短期下跌或告一段落，小时级观望。
- 甲醇：伊朗检修超预期，多套装置停产，冬季限气加剧，12月全面停车概率大。前期过度交易限气不及预期后盘面迎来向上修正空间，港口去库速率加快，或抢跑全面停车后发运低点。技术：日线中期下跌，短期上涨结构，减仓上行，支撑2100一线，小时多单持有，止盈上移2100一线。
- PVC：高供应高库存延续，内需地产需求崩塌，社会库存高位累库，难有上行驱动。技术：日线中期下跌，小时短期下跌结构面临考验，日内震荡，短期结构面临转势，小时级观望。
- 乙二醇：海外伊朗MEG检修，国内供应检修恢复与新产能投放叠加，供应压力增大，累库延续。警惕原油地缘风险扰动。技术：日线中期下跌，小时下跌结构，日内震荡，压力3920一线，小时周期观望。
- 塑料：下游需求恢复缓慢，上游烯烃产能投放带来供应压力，供需偏弱未见改善。警惕原油地缘风险扰动。技术：日线中期下跌，小时下跌结构，日内震荡，压力6825一线，小时周期观望。
- 纯碱：高供应高库存格局持续，下游玻璃产线减产压制需求，基本面向下驱动未改，单边空头持有性价比降低。技术：小时下跌结构，日内震荡，未改下跌结构，压力1195一线，剩余小时周期空单依托1195止盈位谨慎持有。
- 烧碱：新产能落地，装置检修结束开工高位，高供应压力，氧化铝亏损扩大开工回落，需求延续弱势，供需未见上行驱动。技术：小时下跌结构，日内震荡，下跌结构未改，压力2260一线，小时周期观望。
