南华股指日报：开盘“V”型反转后震荡至收盘20251128

今日股指期货市场开盘后出现"V"型反转，随后维持窄幅震荡至收盘，中小盘股指相对偏强。两市成交额回落至1.5万亿元左右，期指方面，IH缩量下跌，其余品种均缩量上涨。

核心观点：市场在资金止盈压力与政策利好预期间博弈，消息面较平淡，缺乏新信号，上方压力与下方支撑均有所减弱，市场交投情绪降温。短期预计维持震荡，中长期由流动性宽松驱动估值修复的逻辑不变，操作上建议持仓观望为主。

关键数据：

• 现货市场：上证50收跌，其余股指收涨，个股涨跌数比3.46，两市成交额15857.96亿元，环比减少1239.97亿元。
• 期指市场：IF、IH、IC、IM主力合约涨跌幅分别为0.95%、-0.05%、0.95%、0.95%，成交量环比均有所下降，持仓量环比略有减少。
• 升贴水率：IF、IH、IC、IM成交量加权平均升贴水率分别为0.95%、-0.05%、0.95%、0.95%。
• 市盈率：沪深300、上证50、中证500、中证1000指数市盈率分别为12.14倍、8.10倍、20.25倍、20.30倍。

研究结论：短期市场预计维持震荡，中长期看流动性宽松驱动估值修复，操作上建议持仓观望为主。