橡胶甲醇原油日报：偏多氛围增强 能化震荡反弹

核心观点

• 橡胶：国内沪胶期货震荡偏强，小幅收涨1.13%，胶价重心上移至15280元/吨一线。1-5月差贴水幅度收敛至50元/吨。胶市由供需基本面主导，维持区间内震荡。
• 甲醇：国内甲醇期货震荡企稳，小幅收涨1.20%，最高至2134元/吨，最低至2094元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至94元/吨。甲醇供需预期改善，期价有望迎来估值修复行情。
• 原油：国内原油期货震荡企稳，小幅收涨1.08%，最高至448.1元/桶，最低至442.8元/桶。供应过剩博弈季节性需求回暖，宏观情绪转弱，俄乌冲突或结束，地缘溢价减弱。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计46.89万吨，环比增3.60%。轮胎样本企业产能利用率走低，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，半钢胎样本企业产能利用率69.36%。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略减0.17%。甲醇周度产量均值达201.42万吨，周环比增3.81万吨。华东和华南地区港口甲醇库存124.39万吨，内陆库存37.37万吨。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量419座，周环比增2座。美国原油日均产量1381.4万桶，周环比减2.0万桶/日。美国商业原油库存达4.269亿桶，周环比增277.4万桶。WTI原油非商业净多持仓量74309张，周环比减28991张；Brent原油期货基金净多持仓量177827张，周环比增13249张。

研究结论

• 橡胶：胶价维持区间内震荡，关注供需基本面变化和轮胎企业产能利用率恢复情况。
• 甲醇：甲醇期价有望迎来估值修复行情，需关注供需预期改善和库存变化。
• 原油：原油地缘溢价减弱，关注供应过剩博弈季节性需求回暖和宏观情绪变化。