AI漫剧迎政策红利期，高品质内容及技术平台有望受益

研报摘要与核心观点

行业动态与市场趋势

• 平台发力漫剧市场：抖音、腾讯、网易、咪咕、快手、百度等平台纷纷推出漫剧相关计划或小程序，如抖音单日播放破4亿，快手原生漫剧单日播放突破500万。
• 监管加强：国家广电总局开展专项治理，将动画形式微短剧纳入分类分层审核体系，灵矩动漫因内容问题被全网下架，为高质量内容创作方提供机遇。
• 平台分成调整：字节系平台调整漫剧分成系数，仿真人漫剧系数最高（60），静态漫剧最低（1），推动内容向高质量、排他性合作转型，中小团队面临压力。
• 技术助力创作：谷歌推出NanoBananaPro模型，实现4K高清竖屏输出，降低创作成本，提升视觉效果。

研究结论

• 监管淘汰低质量内容：合规、高质量漫剧内容创作方将迎来更大市场机会。
• 平台政策推动转型：漫剧供给将提高仿真人和2D/3D内容比重，中小团队面临转型压力。
• 技术赋能创作：大模型迭代助力创作者以低成本实现高质量视觉效果。

建议关注

• IP源头公司：荣信文化、欢瑞世纪、中文在线、掌阅科技、阅文集团、中信出版等。
• AI技术和平台优势公司：易点天下、快手-W、哔哩哔哩-W、昆仑万维、华智数媒、捷成股份等。

风险提示

• 模型使用成本上升风险
• 行业竞争加剧风险
• 内容供给增速放缓风险
• 内容与技术监管政策收紧风险
• 第三方数据失真风险