国内首个配备盐水灌注功能的压力监测脉冲电场消融导管上市

医药生物行业报告（2025.11.17-2025.11.21）

行业投资评级

强于大市 | 维持

本周主题

上海微创电生理医疗科技股份有限公司（微创电生理）的PulseMagic™TrueForce®一次性使用压力监测心脏脉冲电场消融导管获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市。

关键事件

• PulseMagic™TrueForce®导管上市：该导管是国内首个配备盐水灌注功能的压力监测脉冲电场消融导管，集成压力监测、PFA（脉冲电场消融）、磁定位和盐水灌注四项先进技术，与Columbus®三维心脏电生理标测系统协同使用，辅助医生实现更可控、一致、可及的心脏电生理消融治疗。
• PFA技术前景：PFA以非热方式消融心肌组织，具有组织特异性，避免了传导热损伤和气压伤，未来在心脏电生理治疗方面应用前景广阔。中国PFA市场规模预计2025年达到13亿元，2032年达到163亿元，CAGR为43.73%。

行业观点及投资建议

1. 创新药：看好创新药长期产业趋势，国内创新药产业具备参与全球竞争的实力，海外MNC的购买行为是对国内创新药公司创新研发实力的背书认可。建议关注信达生物、康方生物、科伦博泰生物等。
2. 医疗器械：创新药资金拥挤度略有下降，部分资金流向医疗器械板块。龙头企业Q3业绩改善，集采压制效应逐渐减弱。体外诊断板块处于下行周期尾声，有望迎来新发展周期。建议关注惠泰医疗、微电生理、迈瑞医疗等。
3. 中药：业绩阶段性承压，看好集采/基药政策受益、创新驱动、高基数出清方向。建议关注佐力药业、特一药业、方盛制药等。
4. CXO：底部回暖趋势基本确立，利润持续表现亮眼。建议关注药明康德、康龙化成、泰格医药等。
5. 科研服务：国内景气度有望起底反转。建议关注百普赛斯、奥浦迈、药康生物等。
6. 生物制品：关注产品放量、在研管线数据或BD预期引发的估值重估机会。建议关注欧林生物、天坛生物等。
7. 医疗服务：看好有外延预期方向，关注消费复苏。建议关注爱尔眼科、固生堂等。
8. 医药商业：零售药店行业加速集中。建议关注益丰药房、大参林。

本周行情回顾

• A股申万医药生物下跌6.88%，跑输沪深300指数3.11pct，跑输创业板指数0.73pct。
• 医疗设备板块跌幅较低，原料药板块表现相对较差。

风险提示

竞争加剧风险、地缘政治风险、政策风险等。