棕榈油周评：政策不明 大幅波动

一、本周行情回顾及行业相关数据

• 期货价格：受美国生物柴油政策扰动，棕榈油期货多空博弈导致价格大幅波动。主力合约P2601周K线收阴，跌1.09%，周均价8550元/吨，成交量314.4万手，持仓量42.6万手，较上周减少0.7万手。
• 现货价格：截至11月21日，张家港市场24度棕榈油主流价格8740元/吨，较上周涨80元/吨。
• 库存：截至11月14日，全国重点地区棕榈油商业库存65.32万吨，环比增9.36%，同比增22.99%。

二、本周要闻及基本面情况汇总

• 马来西亚出口：ITS、AmSpec、SGS数据显示，11月1-20日马棕出口环比大幅下降，其中SGS预计降幅达40.6%。
• 马来西亚产量：SPPOMA数据显示，11月1-15日马棕单产及出油率提升，产量环比增4.09%，与季节性减产预期不符。
• 进口成本：国际棕榈油CNF报价上涨，12、1月船期报价1060-1080美元/吨，进口成本明显上升。
• 美国生物燃料政策：特朗普政府可能推迟削减生物燃料补贴，引发芝加哥豆油期货走低，但棕榈油需求担忧加剧。

三、综述

• 近月需求无起色，国内库存累库预期仍在，但马棕进入减产季后供给压力将逐步缓解。
• 生柴逻辑短期带动价格波动，但基本面缺乏有效驱动，盘面空间预计有限。