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股指期货：股指集体低开走弱，大盘股指相对抗跌

2025-11-21 南华期货李辰

市场回顾：2025年11月21日，股指集体低开走弱，大盘股指相对抗跌。沪深300指数收盘下跌2.44%，两市成交额回升2574.72亿元。期指方面，IF、IH缩量下跌，IC、IM放量下跌。

重要资讯：

美国9月非农新增就业人口11.9万大超预期，前两月就业人口被大幅下修3.3万，失业率意外升至4.4%创四年新高；“新美联储通讯社”：9月就业报告无助化解联储内部分歧；美国上周首次申请失业救济人数超预期回落至22万，续请人数四年来最高。

核心观点：美国9月非农就业报告数据分化，新增就业人口超预期，而失业率升至四年新高，难以化解美联储内部分歧，市场继续交易12月大概率不降息预期。中日风波持续，再加上亚太市场普跌，市场风险偏好走低。今日A股市场股指集体跳空低开后整体下行，避险情绪升温下大盘股指保持相对优势。短期由于政策面消息较平淡，政策利好信号减弱，股指底部支撑不足，在无明显利好刺激下预计股指持续回调。外围不确定性较大，市场避险情绪难以缓和，大盘股指占优或将延续。

策略推荐：多IH空IM。

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